선물과 선물의 차이점
선물 계약은 OTC 계약 인 선물과 달리 기존 거래소에서 거래되는 표준화 된 계약이라는 점을 제외하면 정의상 선물과 매우 유사합니다.
선물 계약 / 전달
이는 장외 (OTC) 계약으로 , 미래 날짜 에 고정 가격으로 기초 상품 을 매수 / 매도하며 , 둘 다 계약 개시 시점에 결정됩니다. 간단한 단어로 된 OTC 계약은 기존 거래소에서 거래되지 않습니다. 계약 당사자 간의 직접적인 계약입니다. 진부하지만 앞으로 계약은 다음과 같습니다.
농부는 자신의 소비자가 제빵사 인 밀을 생산합니다. 농부는 좋은 돈을 벌기 위해 자신의 농산물 (밀)을 가능한 가장 높은 가격에 팔고 싶어 할 것입니다. 반면에 제빵사는 제빵사를위한 농부가 한 명뿐이거나 어떤 식 으로든 다른 농부가 제빵사에게 불리한 점을 가정하고 좋은 돈을 절약하기 위해 가능한 가장 낮은 가격으로 그 농부로부터 동일한 밀을 사고 싶어 할 것입니다. . 밀 가격은 농부와 제빵사 모두에게 동일하며 계속 변동합니다.
농부와 제빵사가 밀의 가격이 거래 될 때 (현물 시장) 변동함에 따라 밀을 팔고 사면 모든 것이 공정하지만 가격 변동으로 인해 이익을 얻지 못하는 문제는 농부와 제빵사 모두가 부담합니다. 미래에 밀 가격이 떨어졌고, 농부는 이익을 얻지 못했고; 밀 가격이 오르면 제빵사는 이익을 얻지 못할 것입니다. 그들은 시간이 지남에 따라 밀 가격이 어떻게 변할 것인지에 대해 거의 알지 못했기 때문에이 문제에서 벗어날 방법을 찾아야했습니다.
농부와 제빵사 모두를 돕기 위해 Forward Contract의 개념을 공유했습니다. 이 계약은 미래에 특정 고정 가격으로 거래 한 다음 밀 가격 변동의 변동에 영향을받을 수있는 이점을 제공했습니다. 현물 시장에서 밀이 부셸 당 $ 10라고 가정 해 보겠습니다.
농부와 제빵사는 불리한 가격 변동으로부터 자신을 보호하기를 원하기 때문에 제빵사는 그 농부로부터 한 달 후 부셸 당 $ 10에 밀 30 부셸을 구매하기로 동의하는 선도 계약을 체결합니다. 이제 밀 가격이 어떻게 움직이는 지에 관계없이 농부와 제빵사는 장래에 팔고 살 수있는 고정 된 가격을 갖게되어 기쁩니다. 그들은 밀 가격이 하락해도 농부가 걱정하지 않을 것이기 때문에 숙면을 취할 수 있고, 가격이 올라도 제빵사는 걱정하지 않을 것입니다. 그들은 선도 계약을 체결하여 위험을 헤지 했습니다.
농부 대 제빵사 예는 단지 예시 일뿐입니다!
전달 사용
포워드가 어떻게 사용되는지 이미 언급했지만 사용 목적이 다릅니다. 하나는 예시에서 제안한 것처럼 헤징을위한 것입니다.
추측
한 당사자가 기초에 대한 실제 노출없이 선도 계약으로부터 이익을 얻기 위해 기초 가격 움직임에 베팅하는 경우. 농부는 밀을 생산하므로 기본에 노출됩니다. 밀과 관련이없는 일부 트레이더가 가격 하락에 베팅하여 이익을 얻기 위해 선물 계약을 매도한다면 어떨까요?
상대방이 기본 노출을 가지고 있지만 상인이 그렇지 않은 경우 상대방에게 어떤 일이 일어날 지 궁금 할 것입니다! 권리? 거래자와 거래 상대방이 근본적인 노출이 없다면 그것은 실제로 중요하지 않습니다.
거래자가 선물 계약 (기초 계약을 매도하는 계약)을 매도하고 결국 이익을 얻는 경우, 예를 들어 제빵사로부터 돈을 받고 (선도 계약에서 합의 된 고정 금액) 현물 시장에서 더 저렴한 가격으로 밀을 구매합니다. 그 당시에 그것을 제빵사에게주고 그 차액은 그가 선물을 팔면서 밀이 떨어지면 상인이 이익을 얻을 것이기 때문입니다. 상인이 결국지면 그는 더 비싼 가격에 밀을 사서 제빵사에게 주어야합니다.
예를 들어 상인이 농부로부터 선물을 사서 결국 이익을 얻는다면, 그는 고정 된 금액을 지불하고 더 높은 가격에 현물 시장의 제빵사에게 밀을 판매 할 준비를합니다. 거래자가 결국 패배하면 고정 금액을 지불 한 다음 현물 시장에서 더 낮은 가격에 제빵사에게 판매합니다.
위는 실제 배송을 가정합니다. 일반적으로 거래자는 계약 당사자간에 손익이 현금으로 결제되는 현금 결제 계약을 체결합니다.
중재
지금은 기술적 인 부분을 잊어 버리십시오. 그러나 선도 계약 참가자가 선도 계약의 가격이 잘못되었다고 느끼면 계약과 기초 자산을 매수 또는 매도하여 잔액이 유지되고 더 이상 쉽고 위험이없는 이익을 얻지 못하도록이를 활용합니다. 만들 수 있습니다. 결국, 바다에 살을 가진 자유 몸이 있고 그 피가 감지되면 왜 상어가 가서 공격하지 않을까요? 그 이후에는 그러한 자유 몸이 더 이상 존재하지 않게됩니다!
선도 계약의 유형
전달 계약의 유형은 기본에 따라 다릅니다. 따라서 계약은 회사의 주식, 채권, 이자율, 금 또는 금속과 같은 상품 또는 귀하가 생각할 수있는 기초가 될 수 있습니다!
선물 계약 / 선물
선물 계약은 OTC 계약 인 선물과 달리 기존 거래소에서 거래되는 표준화 된 계약이라는 점을 제외하면 정의상 선물과 매우 유사합니다. 인터뷰 나 시험에서 이것을 선물 계약의 정의로 제공하지 마십시오. 도움이 될 것이기 때문에 스스로 프레임을 작성해 주시기 바랍니다! Forwards와 매우 유사하지만 정의 만이 유일한 차이점은 아닙니다.
선물과 선물의 주요 차이점
선물 계약의 구조적 요소는 선물 계약의 구조적 요소와 매우 다릅니다.
증거금 계좌는 선물 계약에서 거래 상대방이 거래소에 '증거금' 으로 일정 금액의 돈을 내도록 요구하는 곳에 보관됩니다 . 여백은 두 가지 유형이 있습니다.
초기 마진
이 금액은 계약을 체결 할 때 교환해야 할 금액입니다. 이것은 우리가 '주의 보증금'으로 알고있는 것과 유사합니다. 포지션에서 발생하는 일일 손익에 따라 계약 체결일의 개시 증거금과 거래일 종료일부터 증거금 계좌에 보유한 잔액에서 손익이 가산되거나 차감됩니다. 계약 만료.
유지 마진
이것은 특정 상대방이 다시 초기 증거금 수준까지 증거금을 올려야하는 증거금 계좌에 남아 있어야하는 최소 금액입니다. 이 경우 마진 콜 이 트리거되었다고합니다.
계약을 시장에 표시 (MTM)하기 위해 증거금이 도입되었습니다.
다음은이를 이해하는 간단한 예입니다.
위의 예는 선물 계약에 대한 귀하의 의심을 명확히하기에 충분해야합니다. 그럼에도 불구하고 여기에 몇 가지주의 할 사항이 있습니다.
- 괄호 / 괄호 안의 숫자는 손실 / 음수를 나타냅니다.
- 날짜를 꼼꼼히 살펴보세요
- '이익 / 손실'및 '마진 콜'계산을 직접 수행해보십시오.
- Mr. Bill이 취하는 입장을 주목하십시오. 그는 첫 번째 예에서 선물 계약을 매수하고 두 번째 예에서 하나를 매도했습니다.
위의 예는 매우 단순하지만 거래소에서 마진 계정을 유지하는 방법에 대한 아이디어를 제공합니다.
왜 마진 계좌입니까? – Novation
당신은이 질문을 했어야했습니다 – 만약 한 상대방이 죽거나 불이행한다면? 거래 상대방이 선물 매수자가 사망하여 만기시 응답하지 않는다면 마진 계좌 잔고는 회복의 일부를 매도자에게 제공합니다. 그런 다음 거래소는 현물 시장에서 판매자로부터 기초를 매수하기 위해 지불합니다 (현물 가격과 선물 가격이 만기시 수렴하기 때문에).
즉, 선물 계약은 거래 상대방 위험을 제거하려고하기 때문에 (거래소 거래이므로) 증거금 요건이 마련되어 있습니다. 다음으로, 서로 다른 계약을 기반으로하는 여러 선물 가격이 있습니다. Forex에서 6 월물 선물 가격은 12 월물 선물 가격과 다를 수있는 9 월물 선물 가격과 다를 수 있습니다. 그러나 항상 스팟 가격은 하나뿐입니다. 선물 계약이 만기일에 가까워지면 현물 가격과 선물 가격이 수렴 되고 둘 다 계약 만기 시점이 아니라 종료 시점에 동일하다는 점을 기억하십시오. 차이를 기억하십시오. 이는 베이시스가 현물 가격과 선물 가격의 차이 인 '베이시스 수렴' 이라고도합니다 .
거래소는 거래소가 거래 상대방 인 ' Novation' 이라는 거래 상대방 위험을 감수 합니다. 다음 그림을보십시오.
초기 계약 – A와 B는 거래소를 통해 선물 계약에서 각각의 위치를 차지했습니다.
B가 만기 전에 계약을 해지하기로 결정하면 A가 고아가되는 것을 방지하기 때문에 거래소가 거래 상대방이됩니다. C와 일치하여 B의 반대 위치를 취하므로 A의 위치를 동일하게 유지합니다.
거래소에 대한 A의 위치는 전체적으로 변경되지 않습니다. 이것이 거래소가 우리를 돕기 위해 반대 입장을 취하기 때문에 선물 거래가 우리에게 유익한 방법입니다. 우리는 얼마나 운이 좋은가!
기타 차이점 – 선물 대 선물
선물 시장은 세 가지 방법으로 기초를 통해 계약을 표준화함으로써 유동성을 창출했습니다.
품질 (선물 vs 선물)
기본의 품질은 정의상 동일 할 수 있지만 정확히 동일하지는 않습니다. 이는 계약 조건에 언급되어 있습니다. 예를 들어 감자로 기본이있을 수 있습니다. 그러나 모래 함량이 같지 않거나 전달 될 때 모공 수가 같지 않을 수 있습니다. 따라서 세부 사항은 정확히 동일하지 않을 수 있습니다.
수량 (선물 vs 선물)
선물 시장에서 단기간 거래를하지 않으면 배달을 위해 감자 50 개만 거래 할 수 있습니다. 그러나 교환을 통해 각 로트가 10 개의 감자로 구성된 10 개의 로트에서만 거래 할 수 있습니다. 따라서 거래 할 수있는 감자의 최소 개수는 100 개이며 요구 사항 인 50 개가 아닙니다. 이것은 표준화가 발생하는 또 다른 방법입니다.
만기 (선물 vs 선물)
만기일은 거래소에서 확인할 수 있습니다. 예를 들어 매월 마지막 목요일이 만기일로 고정됩니다. 즉시 계약을 근월 계약 (전월 계약)이라고합니다 . 다음 달 만기되는 계약을 다음 달 계약 (뒤달 계약)이라고합니다. 먼 달 계약 이라고하는 계약 게시물 . [괄호 안의 전문 용어는 본질적으로 주관적입니다. 엄격하게 받아들이지 마십시오]. 기초 자산은 결제일이라고하는 만기일로부터 며칠 후에 매수 또는 매도됩니다.
9 월 27 일에 기초를 구매하고 싶을 수 있지만 9 월 30 일에만 구매할 수 있습니다.
선물의 유형
지수 선물, 주식 선물, 채권 선물, 금리 선물 및 기타 여러 유형의 선물이 존재합니다.
결론
많은 정보가 제공됩니다. 숫자 문제를 제외하고는 선물과 선물에 대해 알아야 할 거의 모든 것이 있습니다. 유동성으로 인해 선물은 기본에 따라 다르지만 일반적으로 선물보다 일반적으로 거래됩니다.