NPV (순 현재 가치)의 장단점 | 예

NPV 장점 및 단점

순 현재 가치의 장점은 돈의 시간 가치를 고려하고 더 나은 의사 결정에 회사의 경영에 도움이된다는 점이고 순 현재 가치의 단점은 숨겨진 비용을 고려하지 않는다는 점과 다른 크기의 프로젝트를 비교하기 위해 회사에서 사용할 수 없습니다.

순 현재 가치 (NPV)는 프로젝트 또는 투자의 실행 가능성을 결정하기 위해 자본 예산 책정에 사용되는 할인 된 현금 흐름 기법 중 하나입니다. NPV는 일정 기간 동안 현금 유입의 현재 가치와 현금 유출의 현재 가치 간의 차이입니다. 현금 흐름은 필요한 수익률을 사용하여 현재 가치로 할인됩니다. 양의 NPV는 좋은 수익을 나타내고 음의 NPV는 불량한 수익을 나타냅니다. 아래는 NPV의 장단점을 요약 한 것입니다.

NPV 사용의 장점

# 1 – 화폐의 시간 가치

NPV 사용의 주요 이점은 화폐의 시간 가치 개념을 고려한다는 것입니다. 즉, 오늘의 1 달러는 수입 능력으로 인해 내일 1 달러보다 더 가치가 있습니다. NPV에 따른 계산은 투자의 실행 가능성을 결정하기 위해 할인 된 투자의 순 현금 흐름을 고려합니다. 현재 가치 수치가 자본 예산 책정에서 얼마나 중요한지 이해하기 위해 다음 예를 살펴 보겠습니다.

한 회사가 프로젝트에 10 만 달러를 투자하려고합니다. 필요한 수익률은 10 %입니다. 다음은 프로젝트 A와 프로젝트 B의 예상 수입입니다.

  • 프로젝트 A – Y1 – $ 10,000, Y2 – $ 12,000, Y3 – $ 20,000, Y4 – $ 42,000, Y5 – $ 55,000 및 Y6 – $ 90,000.
  • 프로젝트 B– Y1 – $ 15,000, Y2 – $ 27,500, Y3 – $ 40,000, Y4 – $ 40,000, Y5 – $ 45,000 및 Y6 – $ 50,000.

돈의 시간 가치를 고려하지 않으면 프로젝트의 수익성은 아래 표에 설명 된대로 총 유입과 총 유출 사이의 차이가됩니다.

이 수치로 판단하면 프로젝트 A는 순 유입액이 $ 129,000으로 수익성이있는 것으로 간주됩니다.

그러나 같은 예에서 화폐의 시간 가치를 고려하면

* 10 % 할인

프로젝트 B는 할인 된 순 유입액이 $ 49,855 인 미래 현금 흐름의 현재 가치 측면에서 더 수익성이 높은 것이 분명합니다. 따라서 기업에 대한 이상적인 투자를보다 정확하게 결정하기 위해서는 돈의 시간 가치를 고려해야합니다.

# 2 의사 결정

NPV 방법은 기업의 의사 결정 과정을 가능하게합니다. 동일한 규모의 프로젝트를 평가하는 데 도움이 될뿐만 아니라 특정 투자가 수익 창출인지 손실인지 식별하는데도 도움이됩니다.

다음 예를 살펴 보겠습니다.

한 회사가 특정 벤처에 7500 달러를 투자하는 데 관심이 있습니다. 필요한 수익률은 10 %입니다. 다음은 벤처의 예상 유입량입니다.

Y1 – $ (500), Y2 – $ 800, Y3 – $ 2300, Y4 – $ 2500, Y5 – $ 3000.

프로젝트의 NPV (공식을 사용하여 계산 됨) = $ (1995.9)

주어진 경우 현금 유출의 현재 가치는 현금 유입의 현재 가치보다 높습니다. 따라서 실행 가능한 투자 옵션이 아닙니다. NPV의 또 다른 장점은 최대 수익을 제공하는 벤처에 투자하여 기업의 수익을 극대화하는 데 도움이된다는 것입니다.

순 현재 가치 사용의 단점

# 1 – 필수 수익률을 계산하기위한 정해진 지침 없음

NPV의 전체 계산은 필요한 수익률을 사용하여 미래 현금 흐름을 현재 가치로 할인하는 데 있습니다. 그러나이 비율 결정에 대한 지침은 없습니다. 이 백분율 값은 회사의 재량에 달려 있으며 부정확 한 수익률로 인해 NPV가 부정확 한 경우가있을 수 있습니다.

다음과 같은 유입으로 $ 100,000를 투자 한 프로젝트를 고려해 보겠습니다.

Y1 – $ 10,000, Y2 – $ 12,000, Y3 – $ 20,000, Y4 – $ 42,000, Y5 – $ 55,000 및 Y6 – $ 90,000.

다음 표는 회사에서 다른 수익률을 선택한 경우 NPV의 변경 사항을 보여줍니다.

위의 표에 설명 된대로 수익률의 변화는 NPV 값에 직접적인 영향을 미칩니다.

또 다른 단점은 NPV가 수익률의 변화를 고려하지 않는다는 것입니다. 수익률은 프로젝트 기간 동안 안정적인 것으로 간주되며 수익률의 변동에는 새로운 NPV 계산이 필요합니다.

# 2 – 다른 크기의 프로젝트를 비교하는 데 사용할 수 없습니다.

NPV의 또 다른 단점은 크기가 다른 프로젝트를 비교하는 데 사용할 수 없다는 것입니다. NPV는 백분율이 아니라 절대 수치입니다. 따라서 대규모 프로젝트의 NPV는 필연적으로 소규모 프로젝트보다 높을 것입니다. 소규모 프로젝트의 수익은 투자에 비해 높을 수 있지만 전체 NPV 값은 낮을 수 있습니다. 다음 예를 통해이를 더 잘 이해하겠습니다.

  • 프로젝트 A에는 $ 250,000의 투자가 필요하고 NPV는 $ 197,000 인 반면,
  • 프로젝트 B는 $ 50,000의 투자가 필요하고 NPV는 $ 65,000입니다.

절대 수치로 판단하면 프로젝트 A가 더 수익성이 있다고 결론을 내릴 수 있지만 프로젝트 B는 투자 대비 수익이 더 높습니다. 따라서 크기가 다른 프로젝트는 NPV를 사용하여 비교할 수 없습니다.

# 3 – 숨겨진 비용

NPV는 특정 프로젝트의 현금 유입 및 유출 만 고려합니다. 특정 프로젝트와 관련하여 발생한 숨겨진 비용, 매몰 비용 또는 기타 예비 비용은 고려하지 않습니다. 따라서 프로젝트의 수익성이 매우 정확하지 않을 수 있습니다.