부도 손실-LGD | 예, 공식, 계산

디폴트 손실 (LGD)의 정의

불이행이 주어진 LGD 또는 손실은 경제적 자본, 규제 자본 또는 예상 손실을 계산하는 데 사용되는 매우 일반적인 매개 변수이며 차용자가 대출에 대한 EMI를 지불하지 못하고 궁극적으로 채무 불이행자가 될 때 금융 기관이 손실 한 순액입니다.

최근에는 기본값 인스턴스가 기하 급수적으로 증가했습니다. 지난 몇 년 동안의 부진한 석유 및 원자재 시장은 여러 부문에 걸쳐 여러 회사의 몰락을 초래했습니다. 따라서 채무 불이행 (또는“LGD”) 분석에 따른 손실은 모든 신용을 분석하는 데 필수적이되었습니다. 간단히 말해서, Loss Given Default Definition은 차용인이 채무 불이행을 할 때 대출 기관이 입은 손실액을 백분율로 표현한 것입니다.

간단한 기본 LGD 예제

120 만 달러 상당의 아파트를 사기 위해 Sharma 씨에게 백만 달러를 빌려주는 HDFC와 같은 은행의 간단한 예를 들어 보겠습니다. 아파트는 저당 또는 은행 담보로 제공됩니다. 물론, 대출의 실제 지불 및 승인에 앞서 HDFC는 다음을 포함하는 Sharma의 신용 프로필에 대한 실사를 수행합니다.

• 그의 과거 신용 기록과 그가 이전의 채무를 적시에 상환했는지 여부를 확인하고, 그의 급여가 대출에 대한이자와 원금 지불을 충분히 충당하도록 보장하고, 자산의 공정 시장 가치를 결정합니다. 은행에서 고용 한 외부 평가 전문가에 의해 120 만 달러.
• 대출 후 6 개월 만에 Sharma 씨가 고용주에 의해 해고되었다고 가정 해 보겠습니다. 실직으로 인해 수익 흐름이 끝났기 때문에 Sharma는 EMI를 기본값으로 설정합니다. 새 직장이없고 자금이 부족한 상황에서 Sharma 씨는 대출을 없애고 집 소유권을 포기하기로 결정합니다. 샤르마 씨가 채무 불이행을했기 때문에 HDFC는 아파트를 경매하고 수익금을 사용하여 대출 금액을 회수해야합니다.
• 한편, 다른 지역에서 몇 가지 새로운 공사가 발표됨에 따라 해당 지역의 부동산 가격이 크게 하락했다고 가정 해 보겠습니다.
• 결과적으로 HDFC는 아파트 매각으로 $ 900,000 만 회수 할 수 있습니다. 이 경우 은행은 "회수율 (또는 RR)"이라고도하는 대출 금액의 90 %를 회수 할 수 있습니다. 기본 손실 공식은 단순히 1-RR, 즉 10 %입니다.

실제 산업 LGD 사례 – Kingfisher Airline

디폴트를 생각할 때 가장 떠오르는 극단적 인 시나리오는 악명 높은 Kingfisher Airlines 이야기입니다.

• INR7,000 Cr 원금과 Kingfisher Airlines의 나머지 벌금이 포함 된 총 대출 금액이 INR9,000 Cr (SBI가 가장 큰 대출 – 총 대출 금액의 ~ 25 %) 인 17 개 은행은 힘든 시간.
• 우리는 2015 년에 여러 은행에서 회사가 고의적 인 채무 불이행자로 간주 된 방식을 기억합니다.
• RBI 지침에 따라 고의적 채무 불이행자는 특정 상환 의무를 이행하지 않았거나 (상환 능력이있는 경우에도) 대출 기관의 자금을 금융이 이용 된 용도 이외의 목적으로 활용 한 사람입니다.
• 은행이 Kingfisher에 대한 대출로 인해 발생할 수있는 손실의 수를 생각해 본 적이 있습니까?
• 2016 년 8 월, 이전 Kingfisher 하우스 본사, 자동차, Mallya 씨의 개인용 제트기, Goa의 Kingfisher Villa (Mr. Mallya가 파티를 개최하는 것으로 유명 함)와 같은 자산을 포함하여 INR700 Cr 상당의 항공사 자산이 경매에 올랐습니다. 여러 브랜드 및 상표로.
• 2012 년 이후에 영업을 중단 한 Kingfisher Airlines가 이러한 자산 만 처분했다고 가정하면 은행은 INR700 Cr 만 회수 할 수 있습니다. 즉, INR9000 Cr의 미결제 대출에서 8 % 만 회수 할 수 있습니다.
• 평신도 용어로 Kingfisher 대출 은행의 평균 LGD는이 시나리오에서 92 %로 간주 될 수 있습니다! 별도의 메모에서 Mallya는 여러 투자, 토지 및 부동산을 포함하는 INR7,000 Cr 상당의 자산을 개인적으로 소유하고 있습니다.
• Mallya가 고의로 대출 기관을 구하기 위해 오면 실제로 미결제 부채의 대부분을 상환 할 수 있으며,이 경우 해당 은행의 평균 LGD가 낮아질 수 있습니다.

담보 및 LGD

• 17 개 은행이 왜 그렇게 엄청난 금액을 Kingfisher Airlines에 빌려 주었을까요?
• Kingfisher Airlines의 실제 "좋은 시간"동안 브랜드 자체가 2011 년 Grant Thornton (미국의 주요 컨설팅 및 자문 회사)에 의해 INR4,000 Cr로 평가되었다는 사실을 알고 있습니까? 이 브랜드는 현재 은행에서 INR160 Cr로 평가됩니다.
• 과거 Kingfisher 항공사의 높은 평가로 인해 그러한 대출 금액은 당시 은행 신용 팀에게 상당히 합리적이었습니다.
• 인도의 모든 은행이이 사건에서 수집 했어야 할 중요한 교훈 중 하나는 회사가 제공하는 기초 대출의 질을 염두에 두는 것입니다.
• 은행이 담보로 제공되는 담보가 본질적으로 더 유형적이라는 것을 확인하는 것이 중요합니다. 운전 자본 대출의 경우 제공되는 담보는 재고 및 채권 일 수 있습니다.
• 은행은 대출의 기본 담보가 무형 자산, 즉 브랜드 나 상표 (그 가치가 높은 평판 위험을 가짐)이거나 특정 투자의 주식 (주식 가치가 금융 시장과 거시 경제 조건에 따라 결정됨) 인 경우주의해야합니다. .

종속 및 LGD 계산

실제 청산 시나리오에서 우리가 자세히 살펴 봐야 할 중요한 측면 중 하나는 종속 부채입니다. SBI 및 UCO 은행은 여러 트랜치에서 Kingfisher 항공사에 대출 할 수있었습니다. 담보 대출 (또는 담보 담보 대출)은 무담보 대출보다 우선적으로 지급됩니다.

더 간단한 예를 통해 이러한 트랜치와 우선 순위가 무엇을 의미하는지 이해하겠습니다. 영국에 본사를 둔 XYZ 회사는 대차 대조표에 다음과 같은 부채가 있습니다.

XYZ 회사에 3 억 파운드 가치의 자산이 남아 있고  파산 신청을 한 시나리오를 가정 해 보겠습니다 . 물론 자산이 총 4 억 1 천만 파운드에 달하는 부채를 완전히 커버하지는 않습니다. 채권자는 법정에서 청구를 해결해야합니다. 이 경우 부채는 우선 순위에 따라 상환됩니다. 복구 폭포가 XYZ 채권자들에게 어떻게 작동하는지 살펴 보겠습니다.

• 1) 행정 청구 : 파산시 우선 청구는 일반적으로 행정 비용, 미납 세금 또는 공급 업체입니다. 6 천만 파운드가 우선 청구 중이고 나머지 1 천만 파운드가 우선 순위가 낮고 지불 폭포에서 몇 단계 후에 상환 될 수 있다고 가정 해 보겠습니다. 나머지 1 천만 파운드에 대한 청구는 무담보 대출과 함께 pari passu가 될 것입니다. “pari passu”는 두 가지 의무의 동일한 우선 순위를 나타내는 용어입니다.
• 2) 자금 부족 연금 : 파산 회사의 우선 청구 중 하나는 연금 의무에 대한 것입니다. 일반적으로 회사는 미래의 연금 지급금을 퇴직 한 직원과 동등한 자산 (대부분 장기 투자)과 일치시켜야합니다. 부족한 부분은 자산으로 처리되지 않는 금액을 나타내며 부족한 부분은 일반적으로 파산 상황에서 처리됩니다.
• 3) 담보 1 차 담보 대출 : 선순위 담보 대출은 일반적으로 무담보 대출보다 순위가 높습니다. 선순위 담보 대출 내에서 1 차 담보 대출은 2 차 담보 대출보다 우선 순위가 높습니다. 이 예에서 총 1 억 5 천만 파운드에 달하는 선순위 담보 대출 (1 차 유치권 및 2 차 유치권 모두)은 현재 1 억 2 천만 파운드의 가치가있는 특정 자산 (토지 또는 기계류 일 수 있음)에 대한 청구를했습니다. 담보 1 차 담보 대출은 이러한 자산에 대한 청구 우선 순위가 더 높고 완전히 회복 할 수 있습니다.
• 4) 담보 2 차 담보 대출 : 1 억 2 천만 파운드의 담보 자산에 대한 2 차 담보권은 2 차 담보 채권자입니다. 그러나 이제 2 천만 파운드 만 사용할 수 있으므로 2 차 담보권자는 초기에 2 천만 파운드 (5 천만 파운드의 40 %)를 충당 할 수 있으며 나머지 3 천만 파운드는 무담보 대출과 함께 pari passu 등급이 지정됩니다.
• 5) 무담보 대출 : 처분 가능한 상태로 남아있는 자산은 이제 4,000 만 파운드 (즉, 300-60-80-120)의 가치가 있으며,이 자산은 무담보 채권자에게 분배 될 것입니다. 매입금 1,000 만 파운드, 두 번째 채권 3,000 만 파운드 담보 대출 및 무담보 대출 6 천만 파운드. 법원이 세 종류의 채권자에게 비례 배분으로 4,000 만 파운드를 배분하기로 결정했다고 가정 해 보겠습니다. 이것은 분배가 10:30:60의 비율이 될 것임을 의미하며, 3 명의 채권자에 대해 각각 GBP4 백만, GBP12 백만 및 GBP24 백만이 될 것입니다.
• 6) 후순위 대출 : 불행히도 모든 자산이 이미 다른 부채를 상환하기 위해 사용 되었기 때문에 후순위 대출과 주주는 청산으로 인한 수익금을받지 못했습니다. 물론 위험이 높기 때문에 이러한 대출은 선순위 대출보다 훨씬 높은 가격이 책정됩니다. 그러나 우리는 또한 XYZ에 대해 매우 비싸기 때문에 정상적인 시나리오에서는 이러한 대출을 먼저 상환하려고 시도합니다.

위의 논의를 요약하면 아래 표는 각 채권자의 회수 금액과 LGD를 보여줍니다. LGD는 채권자마다 다르며 특정 자산에 대한 신용 조건 및 우선권 주장에 따라 다를 수 있습니다.

LGD 추정 :

• 위의 예에서 우리는 이미 스트레스를받는 상황에서 값을 알고있는 기본 시나리오에서 LGD를 계산했습니다. 그러나 잘 작동하는 회사의 채권자에게는 기본 시나리오에서 신용 팀이 부채 유형별로 LGD를 제시하기 어려울 수 있습니다.
• 이러한 경우 과거의 불이행을 기반으로 한 과거 경험적 결과는 대출 시설에 대한 LGD를 추정하는 데 도움이 될 수 있습니다.
• 또한 채권자는 재고, 수취 채권 및 기계류와 같은 자산에 이발을 적용하는 것을 포함 할 수있는 LGD를 결정하는 동안 차용인에게 고통스러운 시나리오를 적용하는 것이 필수적입니다.
• 신용 팀은 대출 할 대출의 우선 순위보다 선순위 부채의 중요성을 살펴 봐야합니다.

선순위 부채의 중요성을 분석하는 방법을 살펴 보겠습니다.

• JPMorgan이 ABC 회사에 무담보 대출을 빌려주고 싶다고 가정합니다. ABC는 대차 대조표에 2 억 달러 상당의 부채가 있고 1 억 달러 상당의 선순위 보안 회전 신용 시설도 남아 있습니다.
• 2 억 달러의 미결제 부채 중 1 억 5 천만 달러가 확보되었으며 ABC의 총 자산은 3 억 달러의 가치가 있습니다.
• JPMorgan은 선순위 담보 부채가 총 자산의 50 %를 차지한다는 사실을 알고 있어야하며, 회사가 회전 신용 시설을 완전히 차감 할 경우 선순위 담보 부채는 2 억 5 천만 달러 (최대 83 %)에 도달 할 수 있습니다. 총 자산).
• 기본 시나리오에서 자산은 훨씬 더 낮게 평가 될 수 있으며 담보 부채를 충당하기에 충분하지 않을 수 있습니다.
• 이는 JPMorgan의 경우 ABC에 무담보 대출을 대출하는 것은 매우 위험 할 수 있으므로 대출 가격을 매우 높은 이자율로 책정하거나 ABC의 대출 신청을 거부 할 수도 있음을 의미합니다.
• 또는 JPMorgan이 거래를 진행하고 CDS (Credit Default Swap)를 사용하여 위험을 헤지 할 수 있습니다.
• CDS는 은행이 일반적으로 보험료를 지불하는 스트레스 크레딧에 대해 구입하는 보험의 한 형태입니다. 그 대가로 CDS 구매자는 CDS 판매자로부터 보호를 받고 차용인이 채무 불이행시 대출금 전체를 상환합니다.

대출 프로비저닝 및 기본 손실

• Basel 규범에 따라 은행은 대출에 대한 예상 손실 (부도시 LGD X 불이행 가능성 X 노출 가능성으로 계산)을 기반으로 대출에 대한 적절한 규정을 마련해야합니다.
• 불이행 가능성은 회사의 신용 등급에 따라 달라집니다.
• 투자 등급 회사 (BBB 등급 이상)는 채무 불이행 가능성이 더 낮습니다 (이전 경험적 결과에서 다시 추정 됨). 신용 평가 절차보기
• 따라서 LGD 40 %, 불이행 확률 5 % 및 불이행 8 천만 달러의 노출에 대해 은행의 예상 손실은 160 만 달러가됩니다.
• 이는 은행이 그러한 대출을 위해 160 만 달러 이상의 충당금을 마련해야 할 수도 있음을 의미합니다. 이는 NPA가 은행의 대차 대조표에 미치는 영향에 대한 적절한 완충을 보장하기위한 것입니다.

결론

결론적으로, 다양한 은행의 신용 팀이 Kingfisher Airlines와 같은 가능한 채무 불이행을 사전에 감지하고 대차 대조표에 심각한 타격을 입히지 않도록하는 것이 필수적입니다. 보수적 인 접근 방식과 잘 짜여진 스트레스 사례는 은행이 앞으로 NPA 수준을 낮추는 데 크게 도움이 될 수 있습니다.