현금 흐름과 가용 현금 흐름 | 꼭 알아야 할 9 가지 차이점!

현금 흐름과 자유 현금 흐름의 차이

현금 흐름과 자유 현금 흐름의 차이는 혼란입니다. 하나는 비즈니스에 얼마나 많은 현금이 들어오고 기간이 끝날 때 얼마나 많은 현금이 나가는 지 알아내는 데 사용됩니다. 다른 하나는 DCF (Discounted Cash Flow) 방법을 통해 회사의 가치를 알아내는 데 사용됩니다.

현금 흐름은 개념에서 훨씬 더 광범위합니다. 그리고 여유 현금 흐름은이자와 세금 전 수입을 사용하여 계산됩니다.

투자자는 둘 다 알아야합니다. 현금 흐름은 조직의 실제 그림을 보는 데 도움이됩니다. 그리고 무료 현금 흐름은 DCF 평가 방법을 사용하여 주식 (또는 비즈니스)의 가치를 찾는 데 도움이됩니다.

현금 흐름과 가용 현금 흐름 [인포 그래픽]

현금 흐름과 여유 현금 흐름의 차이점은 다음과 같습니다.

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현금 흐름이란 무엇입니까?

현금 흐름표는 투자자가 회사 주식을 구매하기 전에 반드시 거쳐야하는 가장 중요한 진술 중 하나입니다. 손익 계산서에는 해당 연도의 이익을 평평하게 할 수있는 기회가 있습니다. 그러나 현금 흐름표에서 숫자를 조작하는 것은 매우 어렵습니다.

그렇기 때문에 투자자로서 현금 흐름표를 먼저 보지 않으면 실사가 완료되지 않습니다.

조직의 순 현금 흐름을 계산하는 방법에는 간접 방법과 직접 방법의 두 가지가 있습니다.

직접 및 간접 방법의 유일한 차이점은 운영 활동의 계산입니다. 따라서 먼저 영업 활동의 현금 흐름을 살펴본 다음 금융 활동의 현금 흐름과 투자 활동의 현금 흐름을 살펴 보겠습니다.

영업 활동으로 인한 현금 흐름

첫째, 조직이 운영으로 인한 현금 흐름을 계산하는 데 가장 선호되는 방법이므로 간접 방법에서 현금 흐름 운영 활동을 계산합니다.

현금 흐름 분석의 간접적 인 방법에서는 다음 사항에 유의해야합니다.

• 먼저 계산을 시작하려면 손익 계산서를보고 "순이익"을 선택해야합니다.
• 그런 다음 감가 상각, 상각 등 비 현금 비용을 모두 추가합니다. 이는 현금 비용이 아니므로 다시 추가해야합니다.
• 다음으로 자산 매각에 대해 살펴 보겠습니다. 자산 매각에 따른 손실이 발생하면 그 손실액을 다시 가산하고, 자산 매각에 따른 이익이 발생하면 차감해야합니다.
• 다음으로, "비유동"자산에 변경 사항이 있으면 올바른 조정을해야합니다.
• 마침내 우리는 유동 자산과 유동 부채에 필요한 변경을 할 것입니다.

영업 활동으로 인한 현금 흐름에 대한 포괄적 인 가이드를 확인하세요.

이를 설명하는 예가 있습니다.

회사 XYZ – 영업 활동으로 인한 현금 흐름 (간접 방법)

투자 활동으로 인한 현금 흐름

운영 외에도 조직은 다른 자산에도 투자합니다. 그렇기 때문에 투자 활동으로 인한 현금 흐름도 계산해야합니다.

• 먼저 장기 자산 매각에서 발생한 모든 손실을 다시 합산해야합니다.
• 다음으로, 우리는 장기 자산 매각으로 얻은 이익을 공제해야합니다.

투자로 인한 현금 흐름에 대한이 포괄적 인 가이드를 확인하십시오.

이를 설명하는 예가 있습니다.

회사 DEF – 투자 활동으로 인한 현금 흐름

금융 활동으로 인한 현금 흐름

금융 활동으로 인한 현금 흐름에서 다음 사항을 고려합니다.

• 주식 매입, 단기 / 장기 대출에 대한 대출 및 상환은 금융 활동으로 인한 현금 흐름에 포함되어야합니다.
• 우리는 또한 지불 된 배당금을 계좌로받을 것입니다.

금융에서 현금 흐름에 대한이 포괄적 인 가이드를 확인하십시오.

이제 예제를 살펴 보겠습니다.

회사 DEF – 재무 활동으로 인한 현금 흐름

또한 현금 흐름 분석 가이드를 확인하십시오.

무료 현금 흐름이란 무엇입니까?

이 섹션에서는 현금 흐름을 계산하는 방법과 DCF 방법에서 사용 가능한 현금 흐름을 사용하는 방법에 대해 알아 봅니다.

무료 현금 흐름을 계산하는 방법은 무엇입니까?

이것은 우리만이 비즈니스의 가치를 계산할 때 자유 현금 흐름이 얼마나 관련이 있는지 알기 때문에 가장 중요합니다.

먼저 공식을 보겠습니다.

자유 현금 흐름 (FCF) = EBIT * (1 – 세율) + 감가 상각 – 자본 지출 – 순 운전 자본 증가 / (+) 순 운전 자본 감소 *

* 참고 : 여기에서 순 운전 자본은 영업 활동의 현금 흐름에 들어가 유동 자산과 유동 부채를 조정하여 계산됩니다.

자세한 내용은 회사에 대한 무료 현금 흐름에 대한 자세한 가이드를 확인하십시오.

이제 FCF를 설명하는 예를 살펴 보겠습니다.

회사 XYZ에는 다음 정보가 있습니다.

• EBIT = $ 240,000
• 세율 = 33.33 %
• 감가 상각 = $ 2400
• 자본 지출 = $ 11,000
• 순 운전 자본 증가 = $ 6,500

위의 공식을 사용하여 다음과 같은 결과를 얻습니다.

• FCF = $ 240,000 * (1 – 0.3333) + $ 2,400 – $ 11,000 – $ 6,500
• FCF = $ 240,000 * 0.6667 + $ 2,400 – $ 11,000 – $ 6,500
• FCF = $ 160,000 + $ 2,400 – $ 11,000 – $ 6,500
• FCF = $ 144,900.

DCF 방법에 따른 평가 계산에서 자유 현금 흐름은 어떤 관련이 있습니까?

가용 현금 흐름 (FCF)은 DCF 방법에서 FCF를 사용할 수 있도록 계산됩니다. 다음은 DCF 방법의 공식입니다.

주가 = ((FCF의 PV) + 현금 – 부채) / 미지급 주식

여기서 FCF = 자유 현금 흐름 및 PV = 현재 가치.

이제 DCF 방법을 설명하는 예를 들어 보겠습니다.

ABC 사는 다음과 같은 정보를 제공합니다.

• 여유 현금 흐름 = $ 150,000
• 현금 = $ 15,000
• 부채 = $ 75,000
• 발행 주식 수 = 40,000
• WACC = 12 %
• 성장률 = 4 %

위의 정보를 사용하여 DCF 방식으로 주가를 계산해야합니다.

DCF 방법의 공식을 다시 한 번 살펴 보겠습니다.

주가 = ((FCF의 PV) + 현금 – 부채) / 미지급 주식

이제 우리는 위의 공식에 예제의 수치를 넣을 것입니다.

그 전에 FCF의 PV가 무엇인지 이해해야합니다.

FCF의 PV = FCF / (WACC – 성장률)

위 공식에 대한 자세한 내용은 터미널 값 계산에 대한이 가이드를 참조하세요.

성장률을 사용할 수없는 경우 가중 평균 자본 비용 만 사용하여 FCF를 할인합니다.

이제 수치를 입력 해 보겠습니다.

• 주가 = [($ 150,000 / 0.12 – 0.04) + $ 15,000 – $ 75,000] / 40,000
• 주가 = [($ 150,000 / 0.08) + $ 15,000 – $ 75,000] / 40,000
• 주가 = [$ 18, 75,000 + $ 15,000 – $ 75,000] / 40,000
• 주가 = $ 18, 15,000 / 40,000
• 주가 = $ 45.38

자유 현금 흐름과 투자자의 관련성

DCF 방법을 사용하는 것 외에도 FCF는 회사의 재무 성과를 측정하는 훌륭한 척도이기도합니다.

자유 현금 흐름은 회사의 자산 기반을 유지하거나 확장 한 후 회사가 생성 할 수있는 현금입니다. 한 회사가 더 많은 여유 현금 흐름을 가지고 있다면 자산을 유지하거나 현금을 소비 한 후에도 유동성이 더 많다는 것을 의미합니다. 그러나 그것은 또한 현금이 충분히 활용되지 않았고 새로운 자산 취득에 투자 될 수 있음을 의미 할 수도 있습니다.

그렇기 때문에 회사의 여유 현금 흐름을 해석하기 전에 전체적인 그림을 보는 것이 중요합니다.

주요 차이점 – 현금 흐름과 여유 현금 흐름

현금 흐름과 여유 현금 흐름의 차이는 다음과 같습니다.

• 현금 흐름은 자유 현금 흐름보다 훨씬 더 광범위한 개념입니다. 자유 현금 흐름의 유용성은 제한적입니다. 반면 현금 흐름의 유용성은 만연합니다.
• 현금 흐름표는 재무 회계에서 가장 중요한 4 가지 재무 제표 중 하나입니다. 반면에 여유 현금 흐름은 현금 흐름표를 사용하여 계산됩니다.
• 현금 흐름표는 영업 현금 흐름을 확인하는 것만이 아닙니다. 또한 투자 및 자금 조달 활동에도 유사한 관심을 기울입니다. 반면에 자유 현금 흐름은 회사의 자산 기반을 유지하거나 지출 한 후 회사에 얼마나 많은 유동성이 남아 있는지에 대해서만 이야기합니다.
• 현금 흐름과 여유 현금 흐름은 모두 손익 계산서의 도움을 받아 계산됩니다. 현금 흐름의 간접 방법은 당기 순이익에서 시작하고 현금 흐름의 직접 방법은 회사의 판매로 시작합니다. 반면에 잉여 현금 흐름의 계산은 EBIT (이자 및 세금 전 수입)를 고려하여 수행됩니다.
• 운전 자본의 변화를 모르면 잉여 현금 흐름을 계산할 수 없습니다. 운전 자본에 변화가 없으면 자본 지출과 감가 상각 만 고려됩니다. 현금 흐름의 경우 영업 활동으로 인한 현금 흐름을 직접 방법으로 계산하면 운전 자본의 변화를 알 필요가 없습니다.
• 현금 흐름표의 작성은 매우 복잡하고 어렵습니다. 반면에 여유 현금 흐름은 쉽게 계산할 수 있습니다.

현금 흐름과 가용 현금 흐름 (비교 표)

결론

현금 흐름과 여유 현금 흐름은 비슷한 개념처럼 보일 수 있지만 완전히 다릅니다.

기본적인 차이점은 사용 방법입니다. 하나는 사업의 실행 가능성을 응시하는 데 사용됩니다. 다른 하나는 투자하기 전에 사업의 가치를 알아내는 데 사용됩니다.

투자자는 비즈니스에 대한 전체적인 그림을 갖기 위해 두 가지를 모두 살펴 봐야합니다. 그러나 중요도 측면에서 현금 흐름과 자유 현금 흐름을 비교한다면 현금 흐름 분석이 가장 먼저 선호되어야합니다. 현금 흐름표에서 순 현금 흐름을 확인한 후에는 항상 거기에서 여유 현금 흐름을 계산할 수 있기 때문입니다!