제로 쿠폰 본드는 무엇입니까?
제로 쿠폰 채권 (순수 할인 채권 또는 발생 채권이라고도 함)은 일반이자 부채권과 달리 액면가를 할인하여 발행하고 주기적으로이자를 지급하지 않는 채권을 말합니다. 즉, 연간 내재이자 지급은 해당 채권의 만기일에 지급되는 액면가에 포함됩니다. 따라서이 채권은 만기에 명목 가치를 지불하는 것이 유일한 수익 인 채권입니다.
설명
이 채권은 처음에 액면가보다 낮은 가격으로 상당한 할인을 받고 판매되기 때문에 위에서 언급 한 Pure Discount Bonds라는 이름이이 채권에도 사용됩니다.
그러한 채권과 관련된 중간 현금 흐름이 없기 때문에 이러한 유형의 채권은 재투자해야하는 만기 이전 현금 흐름이 없기 때문에 재투자 위험을 초래하지 않습니다.
이러한 채권은 해당 채권의 만기에 해당하는 가장 긴 기간을 가지며 따라서 가장 높은 수준의 이자율 위험에 노출됩니다.
발생한이자는 구매시 해당 채권의 액면가에서 할인되므로 제로 쿠폰 채권의 투자자는 다른 쿠폰 보유 채권에 비해 그러한 채권을 더 많이 구매할 수 있습니다.
제로 쿠폰 본드 공식
아래에 언급 된 공식을 사용하여 현재 가치를 계산할 수 있습니다.
제로 쿠폰 채권 가치 = 만기 가치 / (1 + i) ^ 년 수
예
예제를 통해이 Bond의 개념을 이해해 보겠습니다.
Cube Bank는 액면가가 채권 당 $ 1000 인 10 년 채권을 구독 할 계획입니다. 만기 수율은 8 %로 제공됩니다.
따라서,
제로 쿠폰 채권 가치 = [$ 1000 / (1 + 0.08) ^ 10]
= $ 463.19
따라서 만기 수익률이 8 %이고 10 년 만에 만기되는 제로 쿠폰 채권의 현재 가치는 $ 463.19입니다.
채권의 현재 가격 (예 : $ 463.19)과 액면가 (예 : $ 1000)의 차이는 채권의 10 년 수명 동안 획득 할 복리이자 금액입니다.
따라서 Cube Bank는 $ 463.19를 지불하고 10 년 말에 즉, Zero Coupon Bond의 만기일에 $ 1000를 받게되어 8 %의 유효 수익률을 얻습니다.
제로 쿠폰 본드 대 일반 쿠폰 보유 본드
제로 쿠폰 본드와 일반 쿠폰 베어링 본드의 주요 차이점은 다음과 같습니다.
| 기초 | 제로 쿠폰 본드 | 일반 쿠폰 베어링 본드 | ||
| 의미 | 액면가에 대해 할인 된 가격으로 판매되고 만기를 제외하고 채권의 수명 동안 어떠한 현금 흐름도 포함하지 않는 고정 소득 담보를 말합니다. | 쿠폰 형태로 정기적으로 지불하는 고정 수입 담보를 의미하며 시장 역동성에 따라 할인 또는 프리미엄으로 발행 될 수 있습니다. | ||
| 쿠폰 | 평생 무이자 쿠폰 | 반기 또는 연간 정기 쿠폰 | ||
| 지속 | 제로 쿠폰 본드의 기간은 본드의 만기와 동일합니다. | 일반 채권의 기간은 항상 만기보다 짧습니다. | ||
| 금리 위험 | 채권 기간이 길기 때문에 가장 높은 수준의 이자율 위험을 수반합니다. | 제로 쿠폰 본드보다 비교적 적습니다. | ||
| 재투자 위험 | 제로 쿠폰 채권에는 재투자 위험이 없습니다. 채권의 수명 동안 현금 흐름이 없기 때문입니다. | 채권 기간 동안 이표 지급 형태의 정기적 인 현금 흐름으로 인해 재투자 위험이 있습니다. |
장점
# 1 – 반품 예측 가능성
이는 장기 목표를 가진 투자자 또는 확실한 수익을 원하는 투자자들에게 바람직한 선택이되도록 만기까지 보유하는 경우 미리 결정된 수익을 제공하며 일반적으로 주식 등과 같은 다른 유형의 금융 상품과 관련된 어떤 유형의 변동성을 처리 할 의도가 없습니다.
# 2 – 재투자 위험 제거
이 채권은 이자율이 시간이 지남에 따라 이자율이 계속 변하기 때문에 쿠폰이있는 채권의 만기 수익률에 영향을 미치므로 쿠폰 채권의 재투자 위험을 방지합니다. 중간 현금 흐름이 없기 때문에 투자자는 고정 수익률을 보장받습니다.
# 3 – 더 긴 기간
일반적으로 이러한 채권은 잠재적 투자자가 결혼, 자녀 교육 및 은퇴 등과 같은 삶의 목표에 맞춰 사용할 수있는 더 긴 기간 동안 발행됩니다. 따라서 시간 범위를 기반으로 한 현명한 투자자는 초기에 더 적은 금액을 지불하여 다른 만기 제로 쿠폰 채권에 투자 할 수 있습니다 (제로 쿠폰 채권은 더 적은 금액으로 더 많이 구매할 수 있음). 변동성에 영향을받지 않고 삶의 목표를 달성합니다.
단점
# 1- Illiquid Secondary Markets
모든 제로 쿠폰 채권이 비 유동성을 초래하는 준비된 2 차 시장을 가지고있는 것은 아닙니다. 더욱이 긴급한 자금이 필요한 경우 큰 가치가 없어지지 않고 자금을 청산하기 어렵다.
# 2 – 높은 기간 및 금리 위험
그들은 만기에 발생하는 투자자를위한 단일 현금 유입을 가지며, 따라서 이러한 채권은 이자율 위험을 초래하는 가장 긴 기간을 갖습니다. 또한, 이러한 채권의 발행자는 해당 채권의 발행 시점에 미리 정해진 날짜와 가격에 만기 전에 채권을 상환 할 수 있도록하는 콜 조항으로 발행됩니다. 이러한 경우 투자자는 상환 된 채권의 이전 예정 수익률보다 분명히 낮은 상환 시점에 이용 가능한 비율로 수익금을 재투자 할 위험이 있습니다.
# 3-정규 수입 없음
그것은 일정한 수입원을 제공하지 않으며 안정적인 수입원을 찾는 사람들에게 완전히 부적합합니다. 또한 매년 그러한 채권에 대해 발생한이자에 대해 세금을 납부해야합니다. 그러나 여기에서 과세 문제를 극복 할 수있는 특정 범주의 제로 쿠폰 채권이 있다는 점에 유의해야합니다.