Accretion 의미
증가는 주로 점진적 또는 점진적 성장을 의미합니다. 그러나 금융과 관련하여 기술적 의미는 다음과 같습니다.
- 채권 시장 – 증가 는 할인 가격으로 매입 한 채권의 가격이 채권의 액면가 또는 채권의 매수 / 매도가 발생했을 때 채권 보유자가받는 자본 이득, 손익을 의미합니다. 즉, 채권의 상각으로 설명 할 수 있습니다. 상각은 무형 자산의 감가 상각입니다. 거래 중 채권 가격의 상승 또는 하락을 의미하며, 상각이라고도합니다.
- 합병 및 인수 – M & A의 맥락에서 증가는 거래 후 회사의 수익 증가를 의미합니다. 예를 들어, 회사의 EPS가 1 $이고 EPS를 획득 한 후 1.30 $로 상승했다면 인수는 30 % 증가로 간주됩니다. 회계 측면에서 증가 비용은 금융 상품의 현재 가치 (PV)가 업데이트 될 때 발생하는 비용입니다. 기업 금융에서의 증가는 특정 거래에서 창출되는 실제 가치입니다. 취득자의 PE 비율이 취득 프리미엄을 포함한 목표의 PE 비율보다 클 경우 거래는 항상 증가합니다.
채권 시장에서의 증가
- 채권 시장에서 이자율이 증가함에 따라 라이브 채권의 가치는 일반 채권보다 더 낮은 이자율을 약속했기 때문에 가치가 감소합니다. 이것은 수요를 고갈시키고 가치를 감소시킵니다. 모든 채권은 액면 액으로 만 만기되므로 채권 구매 할인으로 인한 이익은 증가입니다.
- CAV (Compound Accreted Value)는 제로 쿠폰 채권을 다룰 때 그림에 나타납니다. 이 채권은 전통적인 채권처럼 쿠폰 지불을하지 않습니다. 이 CAV는 주어진 시점까지 얻은 모든이자를 채권의 원래 가격에 더하여 도착합니다.
채권 시장의 증가 사례
채권 시장에서는 다음 공식을 사용하여 계산됩니다.
적립 금액 = 구매 기준 * (YTM / 연간 발생 기간) – 쿠폰이자음수 값은 희석이고 양수 값은 증가를 결정합니다.
투자자가 할인 된 가격으로 채권을 구매할 때, 채권의 만기까지 동일한 할인이 채권의 전체 수명 동안 누적되어야합니다. 여기에는 채권이 보유되는 매년 액면가로 채권의 비용 기준 (지급 가격)을 조정하는 것이 포함됩니다. 이는 결국 채권의 비용과보고 된 순이익을 모두 증가시킵니다.
만기가 10 년이고 액면가가 100 $ 인 채권을 80 $에 매입 한 투자자를 생각해보십시오. 이 경우 투자자의 적립액은 (20 / 10 = 2) 2 $입니다. 그의보고 된 순소득은 5 $ (이자) + 2 $ (가산) = 7 $입니다.
인수 합병의 증가
자산이 이전 시장 가치에 비해 할인 된 가격으로 취득되면 증가 거래가 발생할 수 있습니다. 일반적으로 증가 투자는 할인 된 가격으로 구매 한 모든 유가 증권을 의미합니다.
증가 및 희석은 인수 또는 합병이 인수 회사의 주당 순이익 (EPS)에 미치는 영향을 테스트하는 데 사용됩니다. 이는 구매자 회사가 모든 요소와 복잡성을 포함하는 수익성 결과 측면에서 합병이 회사에 미치는 영향을 연구하는 데 도움이됩니다. 이러한 분석을 통해 합병의 시너지 효과를 표현할 수 있습니다.
- 거래 후 EPS> 구매자 EPS —> 획득
- 거래 후 EPS 희석
- 거래 후 EPS = 구매자 EPS —> 손익분기 점
컨센서스 EPS는 합병 후 획득 한 것으로, 증가 또는 희석을 결정하는 데 사용됩니다. 따라서이 분석은 합병의 결과를 이해하는 데 도움이됩니다. 일반적으로 합병은 대상 회사의 철저한 실사를 통해 이루어집니다. 경우에 따라 대상 회사는 구매자 회사에서 실사도 수행합니다. 합병을 완료하기 전 같은 기간 동안 결과를 연구하기 위해 부착 희석 분석을 수행합니다.
합병으로 인해 희석이 발생하면 구매자 회사는 향후 전체 EPS 감소를 보상하기 위해 합병 또는 기타 수단을 진행할 것을 두 번 생각할 것입니다.
전반적으로 구매자가 합병을 계획하거나 세액을 고려하면서 회계 측면에서 중요한 요소입니다. 또한 두 회사를 결합한 이유를 결정하는 데 도움이됩니다. 희석이 너무 높으면 인수자가 거래를 진행하지 않을 것입니다. 또는 증가가 너무 높으면 구매자가 한 발 앞서 나가거나 입찰을 늘릴 수 있습니다. 거래를 성사시키고 합병 시너지 혜택을 누릴 수 있습니다.