자본 배분 라인 (의미, 공식) | 계산하는 방법?

자본 배분 라인이란 무엇입니까?

자본 시장 선을 지칭하는 자본 배분 선은 증권과 관련된 위험을 측정하는 데 사용되는 그래프로, 위험 자산과 무위험 자산의 관계 (조합)를 정의하며 변동성 비율에 대한 보상이라고도합니다.

이는 투자자의 위험 성향을 고려하여 위험성이있는 자산과 위험성이없는 자산의 올바른 조합을 선택하는 데 도움이되며 특정 위험 수준에 대한 최대 수익을 식별합니다.

모든 투자자는 최소한의 위험으로 최대 수익을 얻고 자합니다. 포트폴리오를 구성하는 동안 모든 투자자는 위험하고 무위험 자산에 얼마나 할당해야 하는가에 대한 문제에 직면합니다.
목표는 위험을 최저 수준으로 유지하면서 수익을 최적화하는 것입니다.
자본 할당 라인은 투자자가이 할당 비율을 결정하는 데 도움이됩니다.
이는 최소한의 위험으로 최대 수익을 가져 오는 위험성과 무위험 수익의 최적 조합을 식별하는 데 사용됩니다.

무위험 자산은 수익과 관련하여 불확실한 요소를 포함하지 않는 자산입니다. 이는 불이행 가능성없이 해당 자산에 대한 수익이 보장된다는 것을 의미합니다. 이러한 자산은 무위험 특성을 고려할 때 일반적으로 이자율이 낮습니다. 무위험 자산의 예는 다음과 같습니다.

또는 위험 자산은 수익과 관련하여 일정 수준의 불확실성을 포함하는 자산입니다. 불확실성, 즉 위험이 높으면 이러한 자산에 대해 약속 된 수익도 더 높아집니다. 위험한 자산의 몇 가지 예는 다음과 같습니다.

자본 배분 계산은 다음 구성 요소를 고려합니다.

포트폴리오 의 위험 – 포트폴리오 의 위험은 포트폴리오의 가중치와 관련하여 위험 자산의 위험이됩니다. 정의상 무위험 자산은 위험을 포함하지 않으므로 위험 요소는 0이됩니다.
포트폴리오의 자산 가중치 – 위험하고 무위험 자산을 사용하여 포트폴리오를 구성 할 수있는 다양한 비율 혼합입니다.
포트폴리오 의 기대 수익 – 포트폴리오 의 예상 수익은 포트폴리오의 변동성 (즉, 위험성)을 고려하면서 위험 자산과 무위험 자산 모두의 기대 수익을 고려하여 계산됩니다.

자본 할당 라인의 공식이 어떻게 결정되는지 이해합시다. 포트폴리오 수익률은 다음 공식을 사용하여 계산됩니다.

E _p = E (r _s ) * w + (1-w) * E (r _f )

어디,

마찬가지로 포트폴리오의 위험은 다음 공식으로 계산됩니다.

σp = σs * ws

무위험 자산의 표준 편차 (위험 지수)는 0이므로 포트폴리오의 위험을 결정하기 위해 위험 자산 만 고려합니다.

첫 번째 공식에서 두 번째 공식을 대체하면 다음과 같은 결과가 나타납니다.

E _p = r _f + [E (r _s – r _f ) / σs ] * σp

이를 자본 배분 라인 공식이라고합니다. 다음과 같이 그래픽으로 표시 할 수 있습니다.

기대 수익률은 y 축을 따라 표시되고 표준 편차 (위험)는 x 축을 따라 표시됩니다. 자본 배분 라인은 다양한 위험 수준에서 포트폴리오의 기대 수익률을 나타냅니다. 추가 위험을 감수하여받은 초과 수익은 그래프에 표시된 위험 프리미엄이라고합니다.

자본 할당 라인은 투자자가 최적의 포트폴리오 믹스를 결정하는 데 중요한 도구입니다. 계산 메커니즘은 매우 기술적이지만 주어진 수준의 위험에 대해 최대 수익을 보장합니다.