시장 의미 표시
MTM (Marking to Market)은 현재 거래 가격으로 증권을 평가하는 것을 의미하므로 시장 가치의 변화로 인해 거래자가 매일 손익을 정산하게됩니다.
- 특정 거래일에 증권의 가치가 상승하면 매수 포지션을 취하는 거래자 (구매자)는 숏 포지션을 보유한 거래자 (판매자)로부터 증권의 가치 변화에 상응하는 금액을 수 금합니다.
- 반면에 유가 증권의 가치가 떨어지면 매도 거래자는 구매자로부터 돈을 모을 것입니다. 돈은 유가 증권 가치의 변화와 같습니다. 만기의 가치는 크게 변하지 않는다는 점에 유의해야합니다. 그러나 계약에 관련된 당사자는 매일 거래가 끝날 때 서로에게 손익을 지불합니다.
선물 시장에 대한 마크를 계산하는 단계
선물 시장에 표시하려면 다음 두 단계가 필요합니다.
1 단계 – 정산 가격 결정
- 다양한 자산은 결제 가격을 결정하는 다른 방법을 갖지만 일반적으로 하루 동안 몇 가지 거래 가격을 평균화하는 것을 포함합니다. 이 내에서 그날의 상당한 활동을 설명하기 때문에 하루의 마지막 몇 건의 거래가 고려됩니다.
- 종가는 비양심적 인 거래자가 특정 방향으로 가격을 표류하기 위해 조작 할 수 있으므로 고려되지 않습니다. 평균 가격은 그러한 조작의 가능성을 줄이는 데 도움이됩니다.
2 단계 – 이익 / 손실의 실현
- 손익의 실현은 정산 가격으로 취한 평균 가격에 의존하고 계약 가격에 사전 합의
선물 시장에 대한 마킹 계산의 예
예 1
두 당사자가 6 개월 만기에 베일 당 $ 150에 면화 30 베일을 포함하는 선물 계약을 체결한다고 가정 해 보겠습니다. 보안 가치는 $ 4,500 [30 * 150]입니다. 다음 거래일이 끝날 무렵 베일 당 가격은 $ 155로 상승했습니다. 롱 포지션의 트레이더는이 특정 일에 대해 숏 포지션 [$ 155 – $ 150] * 30 베일의 트레이더로부터 $ 150를 모을 것입니다.
반대로, 모든 베일에 대한 시장 가격 표시가 $ 145로 떨어지면 $ 150의 차액은 해당 날짜에 대해 매수 포지션의 트레이더로부터 숏 포지션의 트레이더에 의해 징수됩니다.
회계 장부를 유지하는 관점에서 모든 이익은 대차 대조표의 자본 섹션에서 '기타 포괄 소득'으로 간주됩니다. 대차 대조표의 자산 측면에서 유가 증권의 계정도 같은 금액만큼 증가합니다.
손실은 손익 계산서에 '미실현 손실'로 기록됩니다. 유가 증권 계정도 그 금액만큼 감소합니다.
예제 # 2
사과를 재배하는 농부가 상품 가격이 상승 할 것으로 예상하는 경우를 생각해 보겠습니다. 농부는 7 월 21 일에 20 개의 사과 계약에서 매수 포지션을 취할 것을 고려하고 있습니다. 또한 각 계약이 100 부셸을 의미한다고 가정하면, 농부는 사과 2,000 부셸 [20 * 1,000]의 가격 상승에 맞서고 있습니다.
한 계약의 시장 가격 표시가 7 월 21 일에 $ 6.00이면 농부의 계정에 $ 6.00 * 2,000 부셸 = $ 12,000이 적립됩니다. 이제 매일 가격의 변화에 따라 농부는 초기 금액 인 $ 12,000를 손익 기준으로 삼을 것입니다. 아래 표가 도움이 될 것입니다.
($)
이에 따라 :
가치 변화 = 당일 미래 가격 – 전일 가격
손익 = 가치 변동 * 관련된 총 수량 [이 경우 2,000 부셸]
누적 이익 / 손실 = 당일의 이익 / 손실 – 전일의 이익 / 손실
계정 잔액 = 기존 잔액 +/- 누적 이익 / 손실.
농부가 사과 선물에서 매수 포지션을 유지하고 있기 때문에 계약 가치의 증가는 계좌의 크레딧 금액이됩니다.
마찬가지로 값이 감소하면 차변이 발생합니다. 3 일째에 사과 선물이 $ 0.03 [$ 6.12 – $ 6.15] 하락하여 $ 0.03 * 2,000 = $ 60의 손실이 발생하는 것을 볼 수 있습니다. 이 금액은 농부의 계좌에서 인출되고 정확한 금액은 다른 쪽의 상인 계좌에 입금됩니다. 이 사람은 밀 선물에 대해 숏 포지션을 취할 것입니다. 이 이론은 한 당사자에게는 이득이되고 다른 당사자에게는 손실이됩니다.
선물 계약에서 시장에 표시 할 때의 이점
- 시장에 대한 일일 마케팅은 선물 계약 투자자의 거래 상대방 위험을 줄여줍니다. 이 정산은 계약이 만료 될 때까지 이루어집니다.
- 교환에 대한 관리 오버 헤드를 줄입니다.
- 거래일이 끝날 때 일일 정산이 이루어지면 신용 위험을 간접적으로 줄이는 미 지불 의무가 발생하지 않도록 보장합니다.
선물 시장에서 마크의 단점
- 모니터링 시스템을 지속적으로 사용해야하며 비용이 많이 들고 대규모 기관에서만 감당할 수 있습니다.
- 구매자와 판매자의 예측할 수없는 진입과 퇴출로 인해 자산 가치가 급격히 변동 할 수 있으므로 불확실성 기간 동안 우려의 원인이 될 수 있습니다.
결론
시장 가격에 표시하는 목적은 모든 마진 계정에 자금이 유지되도록하는 것입니다. 시장 가격이 매수 가격보다 낮은 경우, 즉 선물 보유자가 손실을 입는 경우, 계좌는 최소 / 비례 수준으로 충전되어야합니다. 이 금액을 변동 마진이라고합니다. 또한 진정한 투자자 만 전체 활동에 참여할 수 있습니다.
보유자가 수익을 내면 마진 계정에 크레딧이 있어야합니다. 궁극적 인 목적은 거래를 확실하게 보호 할 위험이있는 거래소를 보장하는 것입니다.
또한 선물 보유자가 손실을 입어 마진 계정을 충전 할 수없는 경우 거래소는 상쇄 계약을 체결하여 "회원을 폐쇄"할 것입니다. 손실의 양은 고객의 마진 계정 잔액에서 공제되고 잔액 지불이 이루어집니다.