부정적인 현금 흐름 의미
마이너스 현금 흐름은 고려중인 특정 기간에 회사의 현금 지출이 현금 생성보다 많은 회사의 상황을 나타냅니다. 이는 고려중인 특정 기간 동안 영업 활동, 투자 활동 및 자금 조달 활동을 포함하는 다양한 활동으로부터의 총 현금 유입이 같은 기간 동안의 총 유출보다 적다는 것을 의미합니다.
간단히 말해서 기업이 창출하는 것보다 더 많은 현금을 소비하는 비즈니스 시나리오를 의미합니다. 성장을 촉진하고 고객을 확보하거나 유통 채널을 설정하기 위해 돈을 지출해야하는 성장 단계에있는 기업에게는 일반적인 상황입니다. 간단히 말해, 들어오는 현금이 나가는 돈보다 적은 숫자의 게임입니다. 이러한 상황에서 적자는 주식 주입이나 부채 자금 또는 둘 다에 의해 지원되어야합니다.
공식
이 개념은 새로운 것은 아니지만 현금 흐름 계산에 매우 암시 적입니다. 이 개념을 수학적으로 이해하는 가장 간단한 방정식은 핵심 비즈니스 활동의 부정적인 현금 흐름 계산을 이해하는 것입니다.
현금 흐름 = 현금 유입 – 현금 유출
이 숫자가 음수이면 적자를 의미하며 마이너스 현금 흐름이라고합니다.
기본 계산 (예제 포함)
다음 현금 흐름표가있는 회사 XYZ를 고려하십시오.
언뜻보기에 회사는 현금 흐름이 $ -80,000이기 때문에 매우 나쁜 상태로 보입니다. 그러나 더 깊이 들어가서 최종 현금 흐름 수치를 보지 않고 다양한 구성 요소를 살펴보면 비즈니스의 현재 상태에 대한 인식이 바뀔 수 있습니다. 영업 활동으로 인한 현금 흐름은 긍정적이며 이는 회사가 핵심 사업 활동을 잘하고 있음을 시사합니다. 그러나 투자 및 자금 조달 활동에서 발생하는 현금 흐름은 음수입니다. 경영진이 미래 성장에서 좋은 잠재력을 찾고 그것에 투자하기를 원하기 때문일 수 있습니다. 예를 들어, 비용의 상당 부분이 추가 장비 및 계획을 구입하는 데 사용되었으며, 이는 회사가 향후 확장 및 성장 계획을 세우고 있음을 강조합니다.
실제 예
인터넷 메이저 넷플릭스의 운영 활동으로 인한 현금 흐름의 스냅 샷을 아래에서 고려하십시오. 최종 수치를 보면 회사의 실적이 좋지 않은 것처럼 보일 수 있습니다. 그러나 잠수 결과 회사가 포털에서 콘텐츠를 늘리려 고 노력하고 있으며 이는 현금 흐름을 부정적으로 만듭니다. 성장 확장 계획의 일환으로 장기 전략 이니셔티브로 취해야합니다.
출처 : Netflix SEC Filings
부정적인 현금 흐름의 해석
- # 1 – 부정적인 현금 흐름은 비즈니스의 한 부분입니다 – 전 세계적으로 그러한 상황에 직면하지 않은 비즈니스는 없습니다. 회사가 운영하는 사업에 대한 주기적 도전이나 새로운 경쟁자 진입, 자연 재해 또는 갑작스러운 규제 변경으로 인한 현금 흐름 경색으로 인해 일시적인 상황 일 수 있습니다.
- # 2 – 성장 기회에 대한 더 나은 평가 및 미래를위한 진화 – 부정적 현금 흐름은 때때로 회사가 확장을 시도하고 얼마나 적극적으로 확장하고 있는지를 나타내는 지표입니다. 기업은이를 확장 계획을 도출하고 실행하기위한 기회 비용으로 간주해야합니다. 사실, 기업이 성장하고 발전하는 것은 필수적입니다. 그렇지 않으면 무자비한 완성이 그들을 죽일 것입니다. 우리는 회사가 현금이 풍부 할뿐만 아니라 시장 리더이기도 한 수많은 사례를 가지고 있습니다. 그러나 그들은 너무 안주했고 진화하기를 거부했습니다. 노키아 CEO의 말을 잊을 수있는 사람 – "우리는 잘못한 것이 없었지만 어떻게 든 잃었습니다." 그들은 변화하는 시장 상황에 투자하고 적응하지 않았습니다. 결국 그들은 Microsoft에 인수되었습니다.
- # 3 – 성장 잠재력 – 기업의 재정 건전성을 나타내는 지표입니다. 패턴으로 연구하면 투자자가 투자를 측정하고 ROI를 계산하는 데 도움이 될 수 있습니다. 패턴이 부정적 현금 흐름이 정기적으로 감소하고 있음을 시사한다면 기업이 잘 회복되고 있고 장기적인 전략적 성장이 온전하다는 것을 암시해야합니다. 그러나 패턴에 비순환 성이 있다면 외부 요인이 기업의 비즈니스에서 많은 역할을한다는 것을 암시해야합니다. 예를 들어, 원유 가격은 항공 사업에 큰 영향을 미칩니다. 이것은 확실히 투자자들에게 유리한 시나리오가 아닙니다.
단점
- # 1 – 현금 경색 – 부정적인 현금 흐름은 현금 경색으로 이어질 수 있습니다. 결과적으로 공급 업체와 공급 업체에 대한 지불이 지연 될 수 있습니다. 이는 공급 업체와의 관계에 영향을 미쳐 서비스 불량 또는 계약 해지로 이어질 수 있습니다. 마찬가지로 현금 위기 상황은 경영진이 직원의 급여를 지연시킬 수 있습니다. 이는 높은 소모율과 경쟁사에 대한 재능의 상실로 이어질 수 있습니다.
- # 2 – 증가 된 은행 수수료 및 이자율 위험 – 위에서 논의한 바와 같이, 부정적인 현금 흐름은 주식 주입 또는 부채 자금으로 자금을 조달해야합니다. 부채 발견은이자를 갚아야하기 때문에 비용을 동반합니다. 이것은 회사의 장기적인 수익성에 제약을 줄 수 있습니다. 또한 향후 이자율이 상승하여이자 지급이 증가 할 수 있으므로 이자율 위험이 수반됩니다 (유동 대출의 경우).
- # 3 – 지분 희석 – 외부 자금이 지분 주입을 통해 이루어지면 지분 소유를 희석하는 대가가 될 수 있으며, 이는 나름대로 의미가 있습니다. 이는 경영진의 의사 결정력에 영향을 미치므로 장기적인 전략 계획을 구현하기가 어렵습니다. 또한 항상 적대적인 인수의 위험이 있습니다.
결론
부정적인 현금 흐름 문제가 여러 분기에 걸쳐 일반적인 관행이되지 않는 한 투자자는 걱정할 필요가 없습니다. 기업이 발전하고 성장 기회를 찾기 위해 때때로 더 많은 비용을 지출해야하는 비즈니스 활동의 대부분입니다. 그러나 투자자는 사업 계획에 결함이 있거나 성장 기회가 부족하거나 오히려 기회를 놓쳤거나 사기 일 수 있으므로주의해야합니다.