Greenmail은 무엇입니까?
Greenmail은 적대적 인수로 위협하려는 궁극적 인 목적을 가진 기업의 상당량의 주식을 의도적으로 구매하는 것이며, 이는 일반적으로 소유자가 프리미엄으로 주식을 다시 구매하도록 강요합니다.
표적 기업은 기업의 침입자를 막기 위해 실제로 자신의 주식을 인상 된 가격에 매입해야합니다. 이것은 인수 위협을 만들어 기업 침입자에게 좋은 이익을주는 일종의 협박입니다. 인수 합병의 경우 인수 입찰을 중단하기 위해이 금액을 지불합니다.
Greenmail –“다른 색상의 블랙 메일”
이것은 대상 회사에게 매우 어려운 상황입니다. 그들은 기업 침입자로부터 자신의 주식을 되찾기 위해 인수되는 것과 높은 프리미엄을 지불하는 것 사이에서 결정해야합니다. 대부분의 상황에서 목표 기업은 프리미엄 가격을 지불하고 적대적인 인수를 통해 주식을 다시 사들이기로 선택합니다. 기본적으로 공격자가 대상 회사에 대한 주식 통제권을 해제하기 위해 몸값을 요구하는 협박과 같습니다. 침입자는 대상 회사를 인수 할 의사가 없지만 대상 회사에 요구하는 값 비싼 프리미엄으로 이익을 얻고 자한다는 점을 명심해야합니다.
이 지불을 수락하면 침입자는 인수를 위해 대상 회사를 괴롭히는 것을 중지하고 지정된 기간 동안 대상 회사의 주식을 구입할 수 없습니다. 대상 회사가 주식에 대한 통제권을 되찾더라도 대상 회사가 그린 메일 자금을 조달하기 위해 가져간 상당한 금액의 추가 부채가있을 수 있습니다. 이 용어는 협박과 달러 (달러)의 조합에서 파생되었습니다.
Greenmail은 어떻게 작동합니까?
다이어그램의 도움으로 프로세스를 살펴 보겠습니다.
- 구매 – 기업 침입자 또는 투자자는 공개 시장에서 주식을 구매하여 대상 회사의 큰 지분을 확보합니다.
- 투쟁 – 적대적인 인수에 대해 표적 기업을 위협하지만, 인수 한 주식을 시장 가치보다 훨씬 높은 프리미엄 가격으로 표적 기업에 팔겠다고 제안합니다. 침입자는 또한 표적 기업이 주식을 환매 할 때 표적 기업을 괴롭히지 않겠다고 약속합니다.
- 판매 – 기업 침입자는 자신의 지분을 더 높은 가격에 판매합니다. 대상 회사는 주주 자금을 사용하여 바이백에 대한 프리미엄 가격을 지불합니다. 표적 회사는 상당한 부채를 안고 있고 그 가치는 감소하는 반면 침입자는 엄청난 이익을 낸다.
Greenmail의 예
- 미국 투자자 Carl Icahn은 Saxon Industry의 지분 약 9.9 %를 주당 평균 $ 7.21에 매입했습니다.
- 색슨 인더스트리는 적대적인 인수를 시도하고 지분을 더 늘릴 까봐 두려워했습니다.
- Saxon Industries는 Carl Icahn의 지분을 주당 평균 10.50 달러에 매입하겠다고 제안했습니다.
- 이것은 그의 구매 가격의 45 %의 프리미엄을 나타내어 Icahn을 멋진 수익으로 만들었습니다.
대상 기업의 효과적인 조치
이러한 상황에서 대상 회사에는 두 가지 옵션이 있습니다.
- 첫 번째 옵션은 대상 회사가 조치를 취하지 않고 적대적인 인수를 허용 할 수 있다는 것입니다.
- 둘째, 대상 회사는 적대적인 인수를 피하고 자사 주식을 되찾기 위해 시장 가치보다 높은 프리미엄 가격을 지불 할 수 있습니다.
X 회사가 Y 회사의 주식을 30 % 매입 한 다음 인수를 위해 X를 위협한다고 가정합니다. 회사 Y의 경영진은 인수 매수를 피하기 위해 프리미엄 가격으로 주식을 되찾기로 결정합니다. 이 그린 메일 이후, 회사 X는 프리미엄 가격으로 주식을 재판매하여 상당한 이익을 얻지 만 회사 Y는 상당한 손실을 입고 추가 부채를 남깁니다.
다양한 형태의 그린 메일이 여전히 존재하지만, 주정부는 시장 가격 이상의 단기 투자자로부터 주식을 환매하려는 기업이 상당히 어렵게 만드는 규정을 시행했습니다. 1987 년에 국세청 (IRS)은 그린 메일로 얻은 수익에 대해 505의 소비세를 도입했습니다. 또한 회사는 이러한 투자자가 적대적인 인수를 위협하는 것을 막기 위해 독약으로 알려진 다양한 방어 메커니즘을 통합했습니다. 항상 적대적인 인수 입찰을 의미하지는 않지만 결국 회사의 경영과 운영에 영향을 미칠 수있는 대리 경쟁으로 이어질 수 있습니다.
결론
Greenmail은 투자자가 목표 회사의 큰 지분을 매수 한 후 적대적 인수를 위협하고 목표 회사가 상당한 프리미엄으로 자신의 주식을 다시 사야하는 상황을 만드는 수익 창출 전략입니다.
이는 이익을 창출하고 이익을 얻기 위해 위협을 가하는 협박과 유사합니다. 이 돈은 공격적인 행동을 막기 위해 다른 회사에 지급됩니다.