요인 모형 (정의, 유형) | 재무에서 요인 모델은 무엇입니까?

요인 모형이란 무엇입니까?

요인 모델은 시장 균형을 결정하고 필요한 수익률을 계산하기 위해 요인 (거시 경제, 기본 및 통계)을 통합하는 재무 모델입니다. 이러한 모델은 유가 증권의 반환을 선형 모델의 단일 또는 다중 위험 요소와 연관시키고 현대 포트폴리오 이론의 대안으로 사용할 수 있습니다.

다음은 요인 모델과 관련된 일부 기능입니다.

주로 두 가지 유형이 있습니다.

이 모델의 가장 일반적인 적용은 자본 자산 가격 모델 (CAPM)입니다.

CAPM은 체계적인 위험과 주식의 기대 수익 간의 관계를 정확하게 전달하는 모델입니다. 위험 측정을 기반으로 필요한 수익을 계산합니다. 이를 위해 베타 계수 (β)라고하는 위험 승수에 의존합니다.

여기에서이 요인 모델 Excel 템플릿을 다운로드 할 수 있습니다. – 요인 모델 Excel 템플릿

E (R) _i = R _f + β (E (R _m )-R _f )

어디 E (R) _I 투자되는 기대 수익

다음 예를 고려하십시오.

특정 주식의 베타는 2입니다. 시장 수익률은 8 %, 무위험 비율 4 %입니다.

위 공식에 따른 예상 수익은 다음과 같습니다.

CAPM은 간단한 모델이며 금융 업계에서 가장 일반적으로 사용됩니다. 가중 평균 자본 비용 / 자본 비용 계산에 사용됩니다.

그러나이 모델은 모든 시나리오에서 반드시 사실이 아닐 수있는 '투자 위험이 높을수록 수익이 높아진다'와 같은 약간 불합리한 가정을 기반으로합니다. 이는 과거 데이터가 자산 / 주식의 미래 성과를 정확하게 예측한다는 가정입니다. 등

그리고 수익률을 결정하는 요인이 아니라 많은 요인이 있다면 어떨까요? 따라서 재무 모델로 이동하여 이러한 모델에 대해 자세히 논의합니다.

다중 요인 모델은 단일 재무 모델에 대한 부속물입니다. Arbitrage Pricing Theory 는 주요 응용 프로그램 중 하나입니다.

R _{s, t} = R _f + α + β ₁ × F _{1, t} + β ₂ × F _{2, t} + β ₃ × F _{3, t} + …… .β _n × F _{n, t} + Ě

여기서 R _{s, t} 는 시간 t에서 유가 증권의 반환입니다.

R _f 는 무위험 수익률입니다.
α 는 보안의 알파입니다. -Alpha는 요인 모형의 상수 항입니다. 벤치 마크 지수의 수익에 비해 투자의 초과 수익을 나타냅니다. 투자가 지수를 능가하는 가치입니다. 알파가 높을수록 투자자에게 더 좋습니다.
F _{1, t} , F _{2, t} , F _{3, t} 는 환율, 인플레이션 율, 외국 기관 투자자, GDP 등과 같은 거시 경제적 요인입니다. 기본 요인 P / E 비율, 시가 총액 등
β ₁ , β ₂ , β ₃ 은 인자 적재입니다. – 성분 적재라고도하는 인자 적재는 위에서 언급 한 바와 같이 인자의 계수입니다. 예를 들어, 베타 계산은 투자자가 시장의 변화와 관련하여 주식이 움직이는 정도를 분석하는 데 도움이됩니다.
Ě 는 오류 항을 나타냅니다. – 방정식에는 계산에 추가 정밀도를 제공하는 데 사용되는 오류 항이 포함됩니다. 때로는 투자자에게 제공되는 보안 관련 뉴스를 정의하는 데 사용될 수 있습니다.

다음 예를 고려하십시오.

무위험 수익률을 4 %라고 가정합니다.

위의 예에서 계산 된 수익률은 다음과 같습니다.

재정 모델의 일반적인 유형 중 하나 인 차익 거래 가격 이론은 다음 가정을 기반으로합니다.

이 모델을 통해 전문가들은