재무부 란 무엇입니까?
국채는 채권과 비슷하지만 할인 된 가격에 판매되고 액면가로 만기되는 고정 수입 상품입니다. 마치 제로 쿠폰 채권과 매우 흡사하며 정부가 지원하므로 사실상 신용 위험이 없습니다.
예
- STRIPS는 등록이자 및 증권 원금의 별도 거래를 나타내는 약어입니다. 이들은 국고채 / 국채에서 조각 된 특정 금융 상품입니다.
- 간단히 말해서 이것은 채권의 예상 현금 흐름을 여러 개별 고정 수입 상품으로 제거하는 것입니다.
- 만기까지의 시간이 10 년인 고정 수입 상품의 예를 들어 보겠습니다. 쿠폰 지불은 이자율 8 %로 매년 이루어집니다. 이 채권의 계약 조건에 따라 총 11 개의 이표 지급이있을 것입니다. 이러한 지불은 11 개의 제로 쿠폰 채권으로 재 포장 될 수 있으며 금융계 사이에서 STRIPS라고 할 수 있으며, 미국 정부에서 배포하기 때문에 재무부라고 불리며 안정적이고 신용 할 수있는 편안함을 제공합니다.
단순 바닐라 채권의 현금 흐름을 고려하지 마십시오.
이제이 채권이 여러 스트립 (국채의 경우 국채)으로 분리 될 때 현금 흐름을 고려해 봅시다. 새로운 현금 흐름은 다음과 같이 각 이표 지불이 원래 바닐라 채권에서 제거 된 새로운 제로 쿠폰 채권의 만기일이됩니다.
국채에 대한 투자 수익률 (ROI) 계산은 다소 강합니다. 2 가지 경우가있을 수 있습니다.
1) 만기일 이전에 국채가 청산되면
계산 된 수익률 = 현재 시장 가치 – 구매 가격2) 두 번째 시나리오는 국채가 만기일까지 보유되는 경우입니다. 그때
계산 된 수익률 = 채권 액면가 – 구매 가격Treasury Strips의 장점
- 만기의 범위가 매우 넓습니다. 위에서 설명한 바와 같이 재무 스트립은 바닐라 채권으로 조각됩니다. 따라서 그들은 수요에 따라 딜러가 맞춤화하고 다양한 범위의 만기를 가질 수 있습니다.
- 이는 공정한 할인으로 발행되고 위의 예에서 설명한대로 액면가로 만기되므로 제로 쿠폰 채권과 유사합니다.
- 이자 지급이없고 만기일에 액면가가 수령되기 때문에 현금 흐름은 매우 간단하고 직접적입니다.
- 이것은 작은 덩어리로도 투자 할 수 있으므로 소매 투자자들에게도 매우 선호됩니다.
- 이 금융 상품의 가장 큰 장점 중 하나는 정부의 지원을받으며 소버린 채권과 동일한 신뢰도를 유지한다는 것입니다.
- 그들이 제공하는 맞춤화로 인해; 이 스트립은 헤징을위한 최고의 메커니즘입니다.
중요 사항
STRIPS는 고유 한 특성으로 인해 고유 한 위험이 있습니다. 이것들을 자세히 고려해 봅시다.
- 신용 위험 – 이들은 미국 정부의 지원을 받기 때문에 안전한 것으로 간주되며 국채와 유사한 신뢰성을 가지고 있습니다. 따라서 어떤 유형의 채무 불이행도없고 신용 위험이없는 것으로 간주됩니다.
- 금리 위험
- 유동성 위험 – 국채에 비해 국채 STRIPS는 유동성 이 적습니다. 이로 인해 투자자는 브로커에게 더 많은 수수료를 지불 할 수 있습니다. 또한 유동성이 적기 때문에 매수 호가와 매도 호가의 차이로 인해 2 가지 주요 문제가 발생할 수 있습니다. 원하는 가격으로 출입하기가 어려우며 이러한 STRIPS를 처음 구매 한 헤지에 영향을 미치고 두 번째로 매도 호가 가격의 높은 차이로 인해 유동성이 더 변동될 수 있고 참가자들이 주문을 받기가 어려울 수 있으므로 유동성 위기로 이어질 수 있습니다. 그러나 STRIPS는 브로커가 새로운 균형 수준에서 재 스트라이핑을 통해 새로운 수요 / 공급을 생성하기 위해 유연한 방식으로 스트립 또는 재 포장 할 수있는 고유 한 특성으로 인해 고유 한 메커니즘을 제공합니다.
- 재무 성 스트립 시장은 안정성과 투자 용이성으로 인해 거대한 시장으로 성장했습니다. 1999 년 시장 수치에 따르면 모든 채권 중 37 %가 STRIPS에 보유되었으며 2,250 억 달러로 평가 될 수 있습니다. 이것들은 재 포장 할 수 있고 수요-공급이 생성 될 수 있기 때문에 2000 닷컴 버블 버스트와 2008 년의 대공황과 같은 고통의시기에도 상당한 흐름이 있습니다.
- 재무부 스트립은 투자뿐만 아니라 경제학자, 투자자 및 규제 기관에서 제로 쿠폰 재무부 수익률 곡선을 측정하는 데 사용됩니다. 금융 커뮤니티는 이러한 금융 상품을 사용하여 곡선 동작을 외삽하고 이자율 곡선과 경제 건전성 및 이동 방향을 예측합니다. 이러한 스트립이 제공하는 대체 가능성으로 인해 이러한 스트립은 단일 기본 보안의 영향을받지 않으므로 중단없이 부드러운 수익률 곡선을 제공합니다. 이 곡선을 계산하는 두 가지 주요 방법은 – Nelson-Siegel과 Fisher – Nychka Zervos가이를 경험적으로 계산 한 수학자의 이름을 따서 명명되었습니다.
결론
이들은 국가적 지원을받으며 신용없는이자를 제공하므로 매우 우수한 채무 상품입니다. 이를 통해 투자자는 훨씬 낮은 투자로 국고채와 국고채 수익을 누릴 수 있습니다. 포트폴리오 관리자가 위험을 헤지하고 자산 배분을 위해 사용하므로 변동성이 심한 시장에서도 수익을 창출 할 수 있습니다.