꼬리 위험 정의
꼬리 위험은 확률이 매우 낮은 사건이 발생할 위험으로 정의되며 평균 정규 분포 수익률에서 표준 편차의 3 배로 계산됩니다. 표준 편차는 평균 수익에서 투자 수익과 관련된 상품의 변동성을 측정합니다. 투자자는 테일 리스크를 살펴보고 가능한 테일 리스크로 인해 발생할 수있는 손실을 완화하기 위해 다양한 헤지 포지션에 투자합니다. 테일 리스크로 인해 발생하는 손실을 줄이기 위해 투자자가 채택한 전략은 실제로 위기시 가치를 더할 수있는 잠재력을 가지고 있습니다. 테일 리스크는 상품의 이동뿐만 아니라 성장 또는 하락을 모니터링 할 수있는 투자 또는 비즈니스 활동을 나타낼 수도 있습니다.
그러나 꼬리 위험이 적용될 가능성은 미미합니다. 그것이 발생하면 규모가 높아 관련 포트폴리오도 타격을 입을 것입니다. 이는 금융 시장과 경제에 큰 영향을 미칠 수 있습니다. 분포 곡선의 양쪽 끝에서 발생할 수 있습니다.
꼬리 위험의 예
다음은 꼬리 위험의 예입니다.
예 1
Dow Jones Industrial Average 또는 Dow Index는 미국에 기반을 둔 30 개 상장 기업의 건전성을 보여줍니다. 다우 지수에있는 회사들도 S & P 500 지수의 일부입니다. 이 지수는 처음부터 좋은 성과를 보였으며 2017 년 12 월에는 24k를 넘어 섰습니다. 그 이후로 상승 움직임이 있었고 시장은 점점 더 많은 투자자를 끌어 들였습니다.
2018 년 1 월 지수는 26k를 기록했고 투자자들은 시장이 더욱 호황을 보일 것으로 예상했지만 경기 침체와 무역 전쟁으로 미국 주식 시장 전체가 폭락하여 다우 지수도 하락했습니다. 이 지수는 몇 차례의 기복을 겪었으며 2018 년 10 월에 2 만 4 천으로 돌아 왔는데, 이는 1 년 동안 가장 낮은 기록이었습니다. 이것은 10 % 이동이었고 시장에 우려되는 영향을 미쳤습니다.
시장은 2018 년 12 월에 또 다른 6 %를 잃었고 시장 전체의 변동성에 영향을 미쳤습니다. 이것은 시장에 큰 하락이었습니다. 2018 년 12 월, 지수는 특정 해의 고점에서 19 % 이상 하락한 21k로 떨어졌습니다. 이것은 지수의 큰 하락이었고 시장에 나올 날에 영향을 미쳤습니다.
출처 – Finance.yahoo.com
다우 지수의 경우 꼬리 위험은 2018 년 10 월 시장이 하락하기 시작했을 때였습니다.이 기간의 하락은 행동적인 움직임 인 24k로 떨어졌지만 지수가 24k 아래로 떨어지기 시작하면서 상황이 악화되었습니다. 표.
다우 지수의 예는 꼬리 위험 이벤트와 그것이 시장 전체에 어떤 영향을 미칠 수 있는지를 가장 잘 설명합니다.
예제 # 2
Lehman Brothers의 사례는 은행 업계에 악명 높은 영향을 미치기 때문에 세계적으로 잘 알려져 있습니다. Lehman은 큰 시장 자본과 전 세계적으로 존경받는 고객 기반으로 인해 '실패하기에는 너무 크다'고 간주되었습니다. 관대 한 정책과 잘못된보고로 인해 기업은 변화하는 시장을 견딜 수 없었습니다. Bear Stearns도 마찬가지였습니다.
리먼 붕괴의 여파는 너무 심해서 철강, 건설, 접객업을 포함한 다른 모든 산업에 영향을 미쳤습니다. Lehman의 경우 꼬리 위험은 은행 산업뿐만 아니라 다른 산업에도 영향을 미쳤으며, 결과적으로 많은 국가의 GDP에 영향을 미치는 중대한 좌절과 경제적 손실을 초래했습니다. 경제에 미치는 영향이 너무 커서 전 세계적으로 불황으로 이어졌습니다. 이 사건은 경제 침체를 가져 왔고 모든 산업의 정리해 고로 인해 많은 사람들이 실직했습니다.
사업이 제대로 운영되지 않고 어떻게 큰 붕괴를 초래하는지에 대한 수많은보고가있었습니다. 그러나 문제가 멈출 수없는 거대한 단계에 도달 할 때까지 어떤 보고서에도 가중치가 부여되지 않았습니다.
Lehman이 파산 신청을하기 전에는 사업 활동을 모니터링하고 중대한 사고로 이어지는 모든 경제 상황에 대한 정확한보고를해야했습니다.
테일 리스크는 투자자뿐만 아니라 기업이 투자와 관련된 리스크를 측정 할 수 있도록합니다. 비즈니스 활동에 대한 테일 리스크가 분석 되었다면 비즈니스로 향하고있는 것이 세계를 뒤흔든 2007-08 년의 대 붕괴를 방지하는 더 나은 방법으로 이끌었을 수 있습니다.
장점
- 테일 리스크를 통해 투자자는 투자와 관련된 리스크를 측정하고 헤지 전략에서 의사 결정을 강화할 수 있습니다.
- 테일 위험은 헤징을 장려하여 시장으로의 자금 유입을 증가시킵니다.
- 시장을 혼란시킬 수있는 부정적인 움직임에 대한 인식을 생성합니다.
단점
- 투자자는 테일 리스크를 기반으로 헤지 전략에 과도하게 투자하도록 권장 될 수 있습니다.
- 테일 위험 이벤트가 한 번도 발생하지 않을 가능성이 높습니다.
- 그것은 투자자들 사이에 두려움을 불러 일으켜 부정적인 전망을 낳습니다.
중요 사항
- 곡선의 왼쪽 끝은 극단적 인 하락을 나타냅니다.
- 테일 리스크는 시장이 불리한 움직임을 보일 경우 발생할 수있는 이벤트를 나타냅니다.
결론
- 꼬리 위험은 드문 이벤트로 인한 확률 분포 예측에 따라 발생할 수있는 손실 가능성입니다.
- 표준 편차의 3 배의 단기 이동은 꼬리 위험을 나타내는 것으로 간주됩니다.
- 꼬리 위험은 곡선의 양쪽에있을 수 있으며 오른쪽은 이익을 나타내고 왼쪽은 손실을 나타냅니다. 위험하므로 초점은 곡선의 왼쪽에 더 많이 있습니다.
- 테일 위험은 잠재적 손실을 줄이기 때문에 헤징 전략을 장려합니다.
- 투자자와 기업 모두 테일 리스크를 연구하여 투자와 관련된 리스크를 이해할 수 있습니다.