EBITDA의 무료 현금 흐름이란 무엇입니까?
EBITDA의 여유 현금 흐름을 계산하려면 EBITDA가 무엇인지 이해해야합니다. 이자, 세금, 감가 상각 및 상각 비용을 지불하기 전 기업의 수입입니다. 그러므로,
EBITDA = 수익 +이자 + 세금 + 감가 상각 및 상각이 계산에 사용 된 수입은 세후 순이익 또는 손익 계산서의 하단 라인이라고도합니다. 이제 EBITDA에서 자본에 대한 자유 현금 흐름과 기업에 대한 자유 현금 흐름을 계산하는 방법을 살펴 보겠습니다.
EBITDA에서 현금 흐름 계산
EBITDA가 있으면 다음 단계를 수행하여 자본에 대한 여유 현금 흐름에 도달 할 수 있습니다.
EBITDA에서 회사로의 현금 흐름에 도달하기 위해 다음 단계를 수행 할 수 있습니다.
처음 세 개의 수량은 EBITDA를 세전 수익으로 변경합니다. 비 현금 비용이므로 감가 상각비 및 상각비를 수익에 추가합니다. 초기에 운영에 투입된 운전 자본은 결국 다시 회수되어 여유 현금 흐름에 추가됩니다.
회사의 재무 제표에서 이러한 항목을 찾는 것은 간단합니다. 손익 계산서에서이자 비용과 세금을받습니다. 자본 지출은 현금 흐름표에서 추적 할 수 있으며 감가 상각 및 상각 비용도 추적 할 수 있습니다. 반면, 운전 자본의 변경은 운영 자본의 지원 일정 또는 현금 흐름표에서 얻을 수 있습니다. 발행 된 부채와 상환 된 부채의 함수 인 순 차입금은 현금 흐름표에서 추론 할 수 있습니다.
EBITDA의 무료 현금 흐름의 예 (Excel 템플릿 사용)
다음은 EBITDA의 무료 현금 흐름의 몇 가지 예입니다.
여기에서 EBITDA Excel 템플릿에서이 무료 현금 흐름을 다운로드 할 수 있습니다 – EBITDA Excel 템플릿에서 무료 현금 흐름예 1
감가 상각비가 $ 400,000이고 EBITDA가 $ 2,000 만인 차 회사를 생각해보십시오. 순 부채가 3 백만 달러이고이자 비용으로 200,000 달러를 지불합니다. 해당 연도의 자본 지출은 $ 80,000입니다. 또한 400,000 달러를 순 운전 자본의 변화로 간주하십시오. 25 %의 세율이 적용되는 경우 자본에 대한 잉여 현금 흐름은 얼마입니까?
해결책:
우리는 항상 주어진 변수로 계산해야하는 항목을 나열해야합니다. 그 후,
자본에 대한 자유 현금 흐름 = (EBITDA – D & A –이자) – 세금 + D & A + 운전 자본의 변화 – Capex – 순 부채
값을 대체하면 FCFE = $ 12.27 million
과,
회사에 대한 여유 현금 흐름 = (EBITDA –이자) * (1 – 세율) +이자 * (1 – 세율) – Capex + WC 변경.
- FCFF = 1,530 만 달러.
보통주가 사용할 수있는 여유 현금 흐름은 채무자에게 지불하기 전에 사용할 수있는 현금 흐름보다 적습니다.
예 2
스포츠 의류 생산 회사의 분석가 인 Jim은 회사의 재무 제표에서 자기 자본으로의 현금 흐름을 계산하려고합니다. 여기에서 발췌 한 내용이 제공됩니다. 또한 필요한 계산에서 볼 수있는 회사의 성과에 대해 언급하십시오.
해결책:
회사로의 현금 흐름을 계산할 때 EBITDA에서 시작하여 감가 상각비 및 상각비와이자를 빼야 세전 수익에 도달 할 수 있습니다. 이는 다음 수학 형식을 취합니다.
EBITDA – 감가 상각 및 상각 –이자 비용
또한 우리는 세금을 계산하고 세후 수입에 도달합니다. 대표
세전 소득 – 세금 = 세후 소득
마지막 단계에서는 자본 지출을 뺍니다. 이자 세금 방패를 추가하십시오. 또한 금융의 비 현금 부분 인 감가 상각 및 상각과 운전 자본의 변동을 다시 추가합니다.
EBITDA에서 자본으로의 자유 현금 흐름 (FCFE)은 다음과 같습니다.
EBITDA에서 회사 (FCFF) 로의 무료 현금 흐름은 다음과 같습니다.
고려해야 할 몇 가지 사항 :
- EBITDA에서 자본으로의 자유 현금 흐름을 시작점으로 계산할 때, 그 효과를 취소하는 두 번 발생하므로 방정식에서 감가 상각 및 상각 비용을 무시할 수 있습니다.
- 자유 현금 흐름으로 이어지는 이러한 계산에서 우리는 회사의 재정 건전성에 대한 중요한 매개 변수 인 세후 수입을 발견합니다.
- 자유 현금 흐름을 사용할 때 자본 지출과 같은 비용을 신중하게 고려해야합니다. 지출이 전년보다 증가한 경우 세후 수입 인 EBITDA에서 공제됩니다.
- 순 차입금은 회사가 발행 한 부채와 상환 된 부채의 순 효과입니다. 적절한 규칙에 따라 사용해야합니다.
- 기업에 대한 자유 현금 흐름은이자에 대한 세금 보호의 이점을 누리는 반면 자본에 대한 자유 현금 흐름은 그렇지 않습니다.
예제 3
아래에 제공된 정보를 통해 회사 및 자본에 대한 여유 현금 흐름을 계산할 수 있습니까?
책에는 순 차입금이 없습니다.
해결책:
회사에 대한 잉여 현금 흐름 (FCFF)의 계산은 다음과 같습니다.
- FCFF = (EBITDA –이자) * (1-T) +이자 * (1-T) + NWC – Capex
- FCFF = (100 – 5) * (1 – 0.25) + 5 * (1 – 0.25) + 15 – 20
참고 : 괄호 안의 용어는 다음과 같이 추가로 해결 될 수 있습니다.
- FCFF = (100 – 5 + 5) * (1 – 0.25) + 15 – 20
- = $ 70
과,
자본에 대한 자유 현금 흐름 (FCFE)의 계산은 다음과 같습니다.
- FCFE = (EBITDA –이자) * (1-T) + NWC – Capex
- FCFE = (100 – 5) * (1 – 0.25) + 15 – 20
- = 66.25 달러
공식은 상쇄 될 때 감가 상각 비용을 고려하지 않습니다.
청산 또는 매각의 경우 부채 주주에 대한 청구는 회사 자본의 $ 70 일 수 있습니다. 반면, 주식 주주는 $ 66.25에 대해 청구 할 금액이 적습니다.
핵심 사항
- 여유 현금 흐름은 회사의 재무 건전성을 설명하는 척도입니다. FCFF는 FCFE와 달리이자 세금 보호를 포함합니다.
- 그들은 순 현금을 계산하는 동안 기본 비용을 인식합니다. 유출 / 유입 규칙에 대한 특별한 고려가 필요합니다.
- EBITDA의 FCFF 및 FCFE의 경우, EBITDA가이자 및 비 현금 비용을 지불하지 않았기 때문에 기업에 대한 포괄적 인 관점을 얻었습니다.
- 또한, 무료 현금 흐름은 비 현금 수수료와 자본 지출을 포착하기 때문에 실제 현금 포지션과 유사한 특성이 내재되어 있습니다.