전환 증권이란?
전환 증권은 기업의 보통주 주식과 같은 다른 형태로 매우 쉽게 전환 될 수있는 증권 또는 투자 (우선주 또는 전환 사채)이며 일반적으로 자금 조달 목적으로 기업이 발행하며 대부분의 경우에 발행됩니다. 기업은 전환이 실제로 발생하는시기를 결정할 수있는 모든 권리를 보유합니다.
전환 증권의 유형 및 구성 요소
다양한 유형의 전환 증권
# 1 – 전환 사채
전환 사채는 일반적으로 만기 시점에 발행 회사의 고정 된 수의 주식으로 전환되는 채권입니다. 따라서 그러한 채권은 부채뿐만 아니라 자본의 특징을 가지고 있습니다.
# 2 – 컨버터블 우선주
우선주는 주식 주주보다 우선하는 보통주이며 전환 우선주는 고정 가격 또는 비율로 배당금을 지급 받고 청산시 보통주보다 우선하는 주식을 말합니다. 그들은 회사가 발행 한 상품의 성격과 조건 및 계약에 따라 우선주가 보통주로 전환 될 수 있다는 점에서 본질적으로 전환 가능합니다.
예제를 사용한 전환 증권 계산
이를 더 잘 이해하기 위해 컨버터블 보안의 간단한 고급 예를 살펴 보겠습니다.
예 1
회사 XYZ는 서비스 산업에 종사하고 있으며 보통주로 전환 할 수있는 $ 1,000 액면가 채권을 보유하고 있습니다. 매년 지급되는 이자율은 5 %입니다. 채권 안내서에는 전환율이 30으로 지정되어 있습니다. 주주가 회사에 $ 1,000를 투자 한 경우 주주는 몇 주를 받게됩니까?
해결책:
전환율은 30이라는 문제에 주어지며 이는 투자자가 채권의 지분에 비례하여 30 %의 주식을 얻게됨을 의미합니다.
따라서 다음 단계를 통해 문제를 해결할 수 있습니다.
투자자가받을 보통주 가치 = $ 1,000 / 30 = $ 33.34
예 2
회사 Dilip Buildcon은 건설 산업에 종사하고 있으며 중동 및 북부 아프리카 시장에서 점점 더 입지를 다지고 있습니다. 회사는 보통주로 전환 할 수있는 $ 3,000의 액면가 채권을 보유하고 있습니다. 매년 지급되는 이자율은 5 %입니다. 채권 안내서는 전환율을 50으로 지정합니다. 주주가 회사에 3,000 달러를 투자 한 경우 주주는 몇 주를 받게됩니까?
해결책:
전환율은 30이라는 문제에 주어지며 이는 투자자가 채권의 지분에 비례하여 50 % 가치의 주식을 얻게됨을 의미합니다.
따라서 다음 단계를 통해 문제를 해결할 수 있습니다.
투자자가받을 보통주 가치 = $ 3,000 / 50 = $ 1,500
장점
- 이는 투자자에게 한 상품의 보안 위험을 다른 상품으로 전환하는 이점을 제공합니다. 예를 들어, 투자자가 채권을 보유하고 있고 주식 담보로 전환 할 수있는 경우 투자자는 투자 수익을 얻을 수있는 더 나은 위치에 있습니다.
- 또한 보통주로 전환 가능하고 만기 기간이 더 짧은 경우 낮은이자 지급을위한 유연한 옵션을 제공합니다.
- 전환 증권의 경우에도 세금 혜택이 있습니다.
단점
- 한 가지 단점은 전환 증권으로 자금을 조달하면 회사 보통주의 EPS뿐만 아니라 회사의 지배력도 희석 될 위험이 있다는 것입니다. 따라서이 문제를 운영하는 투자 은행가는 회사를 위해 은행에서 자금을 조달하는 데 어려움을 겪습니다.
- 증권을 보통주 지분으로 전환하면 더 큰 주주 그룹의 의결권이 희석되어 회사 설립자의 소유권이 상실되므로 의결권 위험이 있습니다.
결론
전환 형 증권은 성격이 다르거 나 작동하거나 상환 조건이 다른 다른 증권으로 전환 할 수있는 금융 상품입니다. 기본적으로 전환 기간이 끝나면 다른 유형의 보안 형태를 취합니다. 양 당사자, 즉 주주와 회사의 기간과 의무는 유가 증권이 다른 금융 상품으로 전환 된 후 변경됩니다.
융자에 전환 형 증권을 사용하는 데에는 장단점이 있습니다. 투자자는 인수하기 전에 기업의 관점에서이 문제가 의미하는 바를 고려해야합니다. 또한 전환 유가 증권에 가입하기 전에 회사의 재무 상황을 고려해야합니다. 투자자는 투자하기 전에 채권 안내서를 철저히 검토해야합니다.