신용 시설의 유형
신용 시설에는 크게 두 가지 유형이 있습니다. 단기 및 장기, 전자는 채권자 및 청구서 지불을 포함하여 조직의 운전 자본 요구 사항에 사용되는 반면 후자는 일반적으로 은행, 사모 배치 및 은행을 통해 자금을 조달하는 기업의 자본 지출 요구 사항을 충족하는 데 사용됩니다. 은행.
주식 조달 (IPO, FPO 또는 전환 형 증권 사용)은 회사 자금을 조달하는 한 가지 방법으로 남아 있지만, 사업주들은 사업에 대한 통제력을 유지하는 데 도움이 될 수 있으므로 부채 조달을 선호 할 수 있습니다. 물론이 결정은이자와 원금 지급을 충당 할 수있는 현금 흐름의 충분 여부에 크게 좌우되며, 레버리지가 높은 회사는 회사의 운영과 주가에 부담을 줄 수 있습니다. 결과적으로, 모든 대출의 지불 조건, 이자율, 담보 및 전체 협상 프로세스는 회사의 자본 전략을 고안하는 열쇠로 남아 있습니다.
이 기사에서는 다양한 유형의 신용 시설과 비즈니스 과정에서의 일반적인 사용에 대해 설명합니다.
두 가지 유형의 신용 시설
대체로 두 가지 유형의 신용 시설이 있습니다.
1) 주로 운전 자본 요구를위한 단기 대출; 과
2) 자본 지출 (주로 건물 제조 시설, 기계 및 장비 구매, 확장 프로젝트로 구성됨) 또는 인수 (즉, 크기가 더 작거나 변형적일 수 있음 (예 : 비슷한 크기))에 필요한 장기 대출 .
단기 신용 시설
단기 차입금은 다음과 같은 유형의 우위가 될 수 있습니다
# 1 – 현금 크레딧 및 초과 인출
이러한 유형의 신용 시설에서 회사는 예금보다 더 많은 자금을 인출 할 수 있습니다. 차용자는 초과 인출 된 금액에만 적용되는 이자율을 지불해야합니다. 초과 인출 시설에 부과되는 크기와 이자율은 일반적으로 차용자의 신용 점수 (또는 등급)의 함수입니다.
# 2 – 단기 대출
기업은 또한 운전 자본 요구에 따라 단기 대출을 빌릴 수 있으며 그 기간은 최대 1 년으로 제한 될 수 있습니다. 이러한 유형의 신용 시설은 차용자의 신용 등급에 따라 본질적으로 확보되거나 확보되지 않을 수 있습니다. 더 강력한 차용인 (일반적으로 투자 등급 범주)은 무담보로 차용 할 수 있습니다. 반면에 비 투자 등급 차용인은 채권 및 차용인의 재고 (보관 또는 이동 중)와 같은 유동 자산의 형태로 대출에 대한 담보 제공을 요구할 수 있습니다. 몇몇 대기업은 또한 회전 신용 시설을 빌려 회사가 지정된 금액과 기간 내에서 지속적으로 자금을 빌리고 상환 할 수 있습니다. 최대 5 년까지 지속될 수 있습니다.기존 대출 (지불 후 보충되지 않음)에 비해 유연성 향상을 위해 약정 수수료와 약간 높은 이자율이 포함됩니다.
차용 기반 시설은 주로 상품 거래 회사에 제공되는 담보 형 단기 대출 시설입니다. 물론 대출 대 가치 비율, 즉 기초 담보의 가치에 대한 대출 금액의 비율은 항상 1 미만, 약 75-85 %로 유지되어 가치 하락 가능성을 포착합니다. 자산.
# 3 – 무역 금융
이러한 유형의 신용 기능은 회사의 효율적인 현금 전환주기에 필수적이며 다음 유형 중 하나 일 수 있습니다.
- 공급자로부터의 신용 : 공급자는 일반적으로 강한 관계를 가진 고객에게 신용을 제공하는 데 더 편안합니다. 수익성있는 거래를 확보하려면 공급 업체와 결제 조건을 협상하는 것이 매우 중요합니다. 공급자 지불 기간의 예는 "2 % 10 Net 45"이며, 이는 10 일 이내에 지불 할 경우 공급자가 구매 가격을 2 % 할인하여 제공함을 의미합니다. 또는 회사는 지정된 전체 구매 가격을 지불해야하지만 지불을 35 일 더 연장 할 수있는 유연성이 있습니다.
- 신용장 (Letters of Credit) : 은행이 회사에서 공급 업체에 대한 지불을 보증하는보다 안전한 신용 형태입니다. 발행 은행 (즉, 공급자에게 신용장을 발행하는 은행)은 자체 실사를 수행하고 일반적으로 회사에 담보를 요청합니다. 공급 업체는 불안정한 지역에 위치 할 수있는 고객과 관련된 신용 위험 문제를 해결하는 데 도움이되므로 이러한 방식을 선호합니다.
- 수출 신용 : 이 형태의 대출은 수출 성장을 지원하기 위해 정부 기관이 수출업자에게 제공합니다.
- 팩토링 : 팩토링은 회사가 신용 위험 이전을 보상하기 위해 할인 된 가격으로 다른 당사자 (팩터라고 함)에게 매출 채권을 판매하는 고급 형태의 차입입니다. 이 배열은 회사가 대차 대조표에서 미수금을 제거하는 데 도움이 될 수 있으며 현금 요구를 충족시키는 데 도움이 될 수 있습니다.
장기 신용 시설
이제 장기 신용 시설이 일반적으로 어떻게 구성되는지 살펴 보겠습니다. 은행, 사모, 자본 시장 등 여러 출처에서 빌릴 수 있으며 지불 기본 폭포에서 다양한 수준에 있습니다.
# 1 – 은행 대출
가장 일반적인 유형의 장기 신용 시설은 특정 금액, 테너 (1-10 년에서 다를 수 있음) 및 지정된 상환 일정으로 정의되는 기간 대출입니다. 이러한 대출은 담보 (일반적으로 고위험 차용자) 또는 무담보 (투자 등급 차용자) 일 수 있으며 일반적으로 변동 금리 (예 : LIBOR 또는 EURIBOR에 대한 스프레드)입니다. 장기 시설을 빌리기 전에 은행은 장기 테너로 인해 가정해야하는 신용 위험을 해결하기 위해 광범위한 실사를 수행합니다. 부지런함이 높아짐에 따라 기간 대출은 다른 장기 부채 중에서 가장 비용이 적게 듭니다. 실사에는 다음과 같은 성약이 포함될 수 있습니다.
- 은행이 부채 / EBITDA를 0 배 이하로, EBITDA / 이자율을 6.0 배 이상으로 유지하도록 요구할 수있는 레버리지 비율 및 커버리지 비율 유지.
- 통제 조항의 변경은 회사가 다른 회사에 인수되는 경우 기간 대출의 특정 부분을 상환해야 함을 의미합니다.
- 차용인이 추가 은행 대출을 확보하기 위해 자산의 전부 또는 일부를 제공하거나 허가없이 자산을 매각하는 것을 방지하는 부정적인 담보
- 인수 합병 또는 특정 자본 지출 제한
기간 대출은 기간 대출 A "TLA"와 기간 대출 B "TLB"의 두 가지 유형이 있습니다. 둘 사이의 주요 차이점은 상각 일정입니다. TLA는 5-7 년 동안 균등하게 상각되는 반면 TLB는 초기 연도 (5-8 년)에 명목 상각되며 작년에 큰 총알 지불금이 포함됩니다. 올바르게 추측했듯이 TLB는 (원금 지불 지연으로 인해) 테너 및 신용 위험이 약간 증가하기 때문에 회사에 약간 더 비쌉니다.
# 2 – 메모
이러한 유형의 신용 시설은 사모 투자 또는 자본 시장에서 발생하며 일반적으로 보안이 보장되지 않습니다. 대출 기관이 기꺼이 감수하려는 향상된 신용 위험을 보상하기 위해 회사에 더 많은 비용이 듭니다. 따라서 은행이 추가 대출에 익숙하지 않은 경우에만 회사에서 고려합니다. 이러한 유형의 부채는 일반적으로 은행 대출에 종속되며 테너에서 더 큽니다 (최대 8-10 년). 어음은 일반적으로 차용자가 더 저렴한 이율로 부채를 올릴 수있을 때 재 융자되지만,이를 위해서는 대출자에게 원금을 지불하는 것 외에도 "전액 지불"형태의 선불 벌금이 필요합니다. 일부 노트에는 콜 옵션이 제공되어 차용자가 더 저렴한 부채로 재 융자하는 것이 더 쉬운 상황에서 지정된 기간 내에 이러한 노트를 선불 할 수 있습니다.콜 옵션이있는 어음은 대출자에게 상대적으로 저렴합니다. 즉, 일반 어음보다 높은 이자율로 청구됩니다.
# 3 – 메 자닌 부채
메 자닌 금융 부채는 부채와 자기 자본이 혼합 된 것으로 지불 불이행 폭포에서 마지막 순위입니다. 이 부채는 완전히 무담보이며 보통주보다 선순위이며 자본 구조에서 다른 부채보다 후순위입니다. 강화 된 위험으로 인해 18-25 %의 수익률이 필요하며 일반적으로 더 위험한 자산에 투자하는 사모 펀드 및 헤지 펀드에서만 제공됩니다. 부채와 같은 구조는 현금 지급이자와 5 ~ 7 년의 만기에서 비롯됩니다. 주식형 구조는 이와 관련된 영장 및 현물 지불 (PIK)에서 비롯됩니다. PIK는 대출 기관에게 주기적으로 지불하는 대신 원금에 추가되고 만기시에만 상환되는이자의 일부입니다.영장은 총 자기 자본의 1 ~ 5 %에 해당 할 수 있으며 대출 기관이 회사의 성장 궤도를 긍정적으로 보는 경우 대출 기관에게 사전 결정된 낮은 가격으로 회사 주식을 구매할 수있는 옵션을 제공합니다. 메 자닌 부채는 일반적으로 사모 펀드 투자자가 자기 자본 수익률을 극대화하기 위해 가능한 한 높은 부채를 가진 회사를 인수하는 레버리지 매입 상황에서 사용됩니다.
# 4 – 증권화
이러한 유형의 신용 기능은 앞서 언급 한 채권의 팩토링과 매우 유사합니다. 유일한 차이점은 자산과 관련된 기관의 유동성입니다. 팩토링에서 금융 기관은 "요인"역할을하여 회사의 매출 채권을 구매할 수 있습니다. 그러나 증권화에는 여러 당사자 (또는 투자자)와 장기 채권이 관련 될 수 있습니다. 증권화 자산의 예로는 금융 회사의 신용 카드 미수금, 모기지 미수금 및 부실 자산 (NPA)이 있습니다.
# 5 – 브릿지 론
또 다른 유형의 신용 시설은 M & A 또는 운전 자본 목적으로 일반적으로 사용되는 브리지 시설입니다. 브리지 론은 일반적으로 단기 (최대 6 개월)이며, 회사는 장기 자금 조달을 기다리는 동안 임시 사용을 위해 빌립니다. 브리지 론은 시장이 자본 조달에 도움이 될 때 은행 대출, 어음 또는 주식 금융을 사용하여 상환 할 수 있습니다.
결론적으로 회사의 부채 구조, 자기 자본, 비즈니스 위험 및 회사의 미래 성장 전망 사이에 균형이 있어야합니다. 몇몇 신용 시설은 회사가 잘 기능 할 수 있도록 이러한 측면을 함께 묶는 것을 목표로합니다.