조건부 주식 (정의, 예) | 해석하는 방법?

조건부 주식이란 무엇입니까?

조건부 주식은 주식 발행자가 조건부 주식 발행과 관련된 특정 조건이나 이정표를 충족하는 경우 발행 할 수있는 주식입니다. 그러한 조건 중 하나는 조건부 주식 발행에 대한 목표 임계 값을 초과해야하는 기업의 수입 일 수 있습니다.

평신도의 용어로 조건부 주식은 조건부 시간에 발행 된 주식입니다.

Harmony Merger Corp와 NextDecade LLC의 제안 된 합병 세부 사항을 살펴 보겠습니다. 합병 세부 사항 중 하나는 Harmony가 마감시 NextDecade 주주에게 약 97.87 백만주의 Harmony 보통주를 발행하고 특정 마일스톤 달성시 NextDecade에 최대 19.57 백만 개의 추가 우 발주를 발행한다는 것입니다.

조건부 주식을 해석하는 방법?

이름에서 알 수 있듯이 우발적 주식은 다릅니다. 특정 상황에서 발행되는 보통주이거나 특정 조건이 충족되면 말할 수 있습니다. 예를 들어, 회사 A가 회사 B를 인수하는 경우 회사 A는 회사 B가 특정 수익 목표에 도달하면 조건부 주식을 발행하는 데 동의합니다.

그런데 왜 이런 종류의 합의 / 합의가 필요한가요? 설명을 확장하기 위해 앞의 예를 살펴 보겠습니다.

회사 A는 회사 B를 인수하기로 결정합니다. 결과적으로 회사 A와 회사 A는 조건부 발급 계약을 체결합니다. 이 조건부 발급 계약은 회사 A와 회사 B 간의 협상 결과입니다.

협상하는 동안 양 당사자는 자신의 조건이 일치하지 않는다는 것을 알게됩니다. 그리고 아무리 더 협상해도 불협화음을 해결할 수 없습니다. 이 단계에서이 두 당사자는 한 당사자가 다른 당사자를 어떻게 대할 것인지에 대한 "만약"조건을 따르기로 결정합니다.

이제 회사 A와 회사 B로 돌아오겠습니다. 그들이 조건부 발급 계약에 서명했다고 가정 해 보겠습니다. 계약에 따라 B 회사가 일정 금액을 벌면 A 회사는 정해진 수의 보통주를 발행하여 회사 B의 주주에게 이익을 줄 것입니다. 이러한 주식을 우발 주라고합니다.

또한 우선주에 대한 전체 가이드를 살펴보십시오.

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조건부 주식의 예

우발적 주식을 설명하기위한 실용적인 예를 들어 보겠습니다. 모든 일이 어떻게 일어나는지 이해하는 데 도움이 될 것입니다.

회사 A는 회사 B를 인수했습니다. 협상 중에 회사 A는 현재 회계 연도에 회사 B의 수익이 20 % 증가하면 회사 B의 주주에게 보통주 20,000 주를 발행하는 데 동의했습니다. 회사 B의 현재 수입은 $ 200,000입니다. 그리고 현재 발행 주식 수는 200,000입니다.

현재 주당 수입은 = (수입 / 보통주) = ($ 200,000 / 200,000) = 주당 $ 1입니다.

이제 회사 B가 올해 수익 20 % 증가 목표를 달성 할 수 있다고 가정 해 보겠습니다. 즉, A 사는 보통주 20,000 주를 우발 주로 발행합니다.

결과적으로 새로운 수입은 = ($ 200,000 * 120 %) = $ 240,000이됩니다.

그리고 주식 발행 수는 = (200,000 + 20,000) = 220,000으로 증가합니다.

따라서 새로운 EPS는 = ($ 240,000 / 220,000) = $ 1.09입니다.

조건부 주식 발행의 효과

이러한 주식을 발행 한 결과 회사의 주당 순이익 (EPS)에 한 가지 중요한 영향이 있습니다.

"만약"조건이 적용되면 인수 회사는 인수 한 회사의 주주를 위해 신주를 발행합니다. 그 결과, 이제 인수 한 회사의 주식 수가 증가합니다.

그리고 새로운 주당 수익을 계산하기 위해 새로운 발행 주식 수를 사용합니다. 결과적으로 이전 EPS보다 많은 새 EPS를 얻습니다 (경우에 따라 다를 수 있음).

조건부 주식 발행 계약

우 발주에 대한 개념을 설명하면서 우 발주 발행 계약에 대해 이야기했던 것을 기억하십니까? 이제 다른 관련 개념으로 넘어 가기 전에 이것을 이해합시다.

인수 합병의 경우 조건부 주식 발행 계약이 체결됩니다. 인수 / 합병시 인수 회사는 특정 조건이 충족되면 인수 회사에 대한 새로운 보통주를 발행 할 것을 약속합니다.

일반적으로 두 가지 주요 요소를 기반으로하는 조건부 주식 발행 계약 –

  • 첫째, 기간입니다. 계약서에는 시간이 적절하게 언급되어 있습니다.
  • 둘째, 달성해야 할 주요 조건은 특정 소득 수준의 달성 또는 특정 시장 가격 수준의 달성입니다.

두 당사자 모두이 두 가지 요소에 동의해야합니다. 그리고 조건이 충족되면 주식이 추가로 발행됩니다.

다음은 RealResource Residential LLC에서 발췌 한 조건부 주식 발행 계약입니다. 여기에 두 가지 유형의 발행이 있습니다.

  1. 액면가 $ 10,000 12 % 시리즈 A 선순위 무담보 약속 어음은 주당 $ 0.5에 보통주로 전환 가능
  2. 2020 년 12 월 9 일에 만료되는 주당 $ 0.50의 행사 가격으로 10,000 주를 구매할 수있는 분리형 보통주 구매 보증서 1 개.

출처 : sec.gov

이제 사전 정의 된 조건이 충족되지 않고 우발 주가 전달되지 않은 예를 들어 보겠습니다.

아래는 India Globalization Capital Inc.에서 발췌 한 것입니다. 그들은 2014 년 5 월 Golden Gate Electronics의 미발행 자본금의 51 %를 인수했습니다. 또한 계약 조건에는 연간 매출 기준을 충족하는 전자 비즈니스에 따라 1,004,094 주가 포함되었습니다. 2017 년 3 월 31 일로 끝나는 회계 연도까지의 이익

평균 발행 주식

. 이 경우 인수 한 회사가 목표를 달성하지 못하여 조건부 발행 주식이 인도되지 않았습니다.

출처 : sec.gov

우발 주가 EPS (희석 EPS)에 미치는 영향

이제 문제는 희석 EPS에 우 발주를 언제 포함해야 하는가하는 것입니다.

희석 EPS 공식 = (순이익 – 선호 배당금) / (사고 주식 + 희석 주식 + 조건부 주식).

위의 공식에서와 같이 조건부 주식은 발행 주식 수에 추가되어 희석 EPS가됩니다.

조건부 발행 주식은 조건이 충족되는 경우에만 사용됩니다.

이를 설명하기 위해 예를 들어 보겠습니다.

회사 X가 2015 년에 회사 Y와 합병했다고 가정 해 봅시다. 합병 조건은 다음과 같이 설정되었습니다.

회사 Y의 보통주 시장 가격이 2015 년에 주당 $ 80를 초과하거나 현재 주당 $ 80를 초과하는 경우, 회사 X는 2016 년에 회사 Y의 주주를 위해 50,000 주를 추가로 발행합니다.

  • 회사 Y의 시장 가격은 이미 2014 년에 설정된 주당 $ 80를 초과 한 것으로 보입니다.
  • 2014 년 Y 사 보통주 시가는 주당 평균 100 달러였다.
  • 2014 년, 2015 년, 2016 년 순이익은 각각 $ 800,000, $ 700,000, $ 900,000로 가정됩니다.
  • 2014 년, 2015 년, 2016 년 평균 발행 주식수는 각각 100,000, 150,000, 125,000입니다.

문제는이 상황에서 희석 EPS를 어떻게 계산할 것인가? 그리고 조건부 주식이 회사 X의 발행 주식에 추가 될 때?

이 상황을 처음부터 이해하려고 노력합시다.

이 용어는 회사 Y가 2015 년 또는 현재 보통주 시장 가격으로 주당 $ 80를 초과하면 회사 X는 2016 년에 50,000 주를 추가로 발행한다는 것입니다.

그러나 회사 Y는 이미 2014 년 시장 가격으로 주당 80 달러의 목표를 초과했습니다. 그리고 2014 년 회사 Y의 보통주 시장 가격은 주당 100 달러였습니다. 2014 년에 조건부 주식을 포함해야합니까?

2014 년에 조건이 충족 되었습니까? 대답은 '예'입니다. 목표가 달성 될 때마다 조건부 발행 주식을 포함해야합니다.

따라서 EPS는 = (순이익 / 미발행 주식 + 조건부 주식) = ($ 800,000 / 100,000 + 50,000) = 주당 $ 5.33입니다. 2014 년 희석 EPS입니다.

최종 분석에서

조건부 주식이 항상 발행되는 것은 아닙니다. 두 당사자가 인수 합병 조건에 동의하지 않는 경우 조건부 주식 만 발행됩니다 (즉, 특정 기간 동안 미리 결정된 시장 가격 또는 순이익과 같이 설정된 조건이 충족되는 경우).

이것이 부가 가치가 있기를 바랍니다. 행운을 빕니다!

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