Book to Market Ratio는 무엇입니까?
장부 비율은 장부 가액과 시가 총액을 비교합니다. 장부 가액은 주주 자본의 회계 가치이고 시가 총액은 주식 거래 가격을 기준으로 결정됩니다. 주식의 현재 장부가를 주식의 시장 가치로 나누어 계산합니다.
설명
- 장부 시장 비율은 주식 배수입니다. 주식 배수는 일반적으로 주식의 시장 가치와 규모가 조정되는 변수 (수익, 장부 가치 또는 수익)의 두 가지 입력을 필요로합니다. 이름에서 알 수 있듯이이 비율이 조정되는 변수는 자본의 장부가입니다.
- 자기 자본이라고도하는 자기 자본의 장부가는 사업의 이익 잉여금과 납입 자본과 함께 자기 자본에 대한 기타 회계 조정을 포함합니다. 장부가는 회계 관례를 기반으로하며 본질적으로 역사적입니다.
- 반면에 주식의 시장 가치는 회사의 수익력 및 현금 흐름에 대한 시장의 기대치를 반영하며 현재 주가에 총 발행 주식 수를 곱하여 결정됩니다. 현재 주가는 거래되는 거래소에서 쉽게 확인할 수 있습니다.
- 비율은 회사의 보통주가 저평가되었는지 아니면 과대 평가되었는지에 대한 공정한 아이디어를 제공합니다. 1 미만의 비율 (비율 1)은 저평가 된 주식으로 해석 될 수 있습니다. 그러나 이것은 단순한 분석 일 뿐이며 공정 가치는이 비율이 고려하지 않는 미래의 기대치를 고려해야하기 때문에 권장되지 않습니다.
장부 시장 비율 공식
장부 비율 = 자기 자본의 장부가 / 자기 자본의 시장 가치어디,
- 자본의 장부가 = 회계 관례에 근거
- 주식의 시가 = 시가 총액 (가격 * 발행 주식 수)
장부 시장 비율의 예
이 장부 시장 비율 엑셀 템플릿을 여기에서 다운로드 할 수 있습니다 – 장부 시장 비율 엑셀 템플릿Nasdaq 상장 기업인 XYZ Inc.는 현재 주당 $ 11.25에 거래되고 있습니다. 이 회사는 2019 년 말 자산 장부 가치가 1 억 1 천만 달러이고 부채의 장부 가액이 6,500 만 달러였습니다. 최근 거래소 및 SEC에 제출 한 회사의 발행 주식은 400 만 주입니다. 분석가로서 XYZ의 장부 / 시장 비율을 결정하고 모든 것이 일정하다고 가정하여 비율이 투자 결정에 미치는 영향을 해석합니다.
해결책
장부 시장 비율을 계산하려면 아래 제공된 데이터를 사용하십시오.
장부 및 자기 자본의 시장 가치 계산
- = 110000000-65000000
- 자기 자본 장부가 = 45000000
- = 11.25 * 4000000
- 자기 자본의 시가 = 45000000
계산은 다음과 같이 수행 할 수 있습니다.
- = 45000000 / 45000000
- 자기 자본 장부가 = 1.00
주가가 10 달러로 떨어질 때 –
- = 45000000 / 40000000
- 자기 자본 장부가 = 1.13
주가가 $ 20까지 상승 할 때의 계산은 다음과 같이 할 수 있습니다.
- = 45000000 / 80000000
- 자기 자본 장부가 = 0.56
해석
- 원래 시나리오에서 Book-to-Market 비율은 투자자가 회사의 순 자산 가치를 정확히 지불 할 의사가 있기 때문에 주식 가격이 공정하다는 것을 보여줍니다. 주가가 주당 10 달러로 떨어지면 비율은 1.13으로 증가하여 주식을 저평가하고 다른 요소는 일정하게 유지됩니다. 자본의 장부가는 일정하게 유지된다는 점에 유의하는 것이 중요합니다.
- 투자자들이 회사의 가치를 4 천만 달러로 평가하고있는 반면 순자산은 실제로 4 천 5 백만 달러의 가치가 있음이 분명합니다. 그러나 주가가 저평가 될 필요는 없으며이 결론에 뛰어 들어서는 안됩니다. 시장 가치는 미래 성장, 회사 위험, 예상되는 지불금 등과 관련하여 투자자의 기대에 민감합니다. 낮은 지불금 또는 증가 된 위험으로 낮은 성장 기대치는이 배수를 정당화 할 수 있습니다.
- 주가가 주당 20 달러로 상승하면 비율은 0.56으로 떨어지고 이는 주식을 과대 평가하고 다른 것들은 일정하게 유지됩니다. 투자자들은 회사의 순자산을 8 천만 달러로 평가하고 있으며, 순자산은 실제로 4,500 만 달러의 가치가 있습니다.
- 일반적으로 투자자는이를 가격 하락에 따른 잠재적 인 조정 신호로 해석하며, 이는 근본적인 변수에 대한 투자자의 기대에 다시 민감합니다. 더 높은 성장 기대치, 위험 감소 및 더 높은 예상 지불금 비율은이 배수를 정당화하고 잠재적 인 조정 가능성을 감소시킬 수 있습니다.
결론
비율을 해석하는 동안 항상 다른 기본 변수를 사용하는 것이 좋습니다. 이러한 기본 변수는 성장률, 자기 자본 수익률, 지불금 비율 또는 회사의 예상 위험 일 수 있습니다. 대체로 이러한 기본 변수의 모든 변화는 비율을 설명하며 주식이 저평가되었거나 과대 평가되었는지 결론을 내리는 동안 고려해야합니다.
또한 장부 가치는 쉽게 구할 수 없습니다. 예를 들어, 투자자가 2020 년 2 월 1 일에 비율을 원하는 경우 회사의 회계 연도의 분기가 끝나지 않으면이 날짜의 최신 장부가를 사용할 수 없습니다. 이 비율을 덜 신뢰할 수있는 또 다른 이유는 장부가가 결정되는 방식과 관련이 있습니다. 장부 가치는 일반적으로 무형 자산의 공정 가치와 수익의 성장 잠재력을 무시하므로 더 낮은 장부 가치 및 그에 따른 비율을 추정 할 위험이 있습니다.
따라서이 비율은 대상 기업이 장부가에 반영되지 않는 브랜드, 고객 관계 등과 같이 내부적으로 생성 된 거대한 무형 자산을 보유하고있는 경우 의미가 없습니다. 따라서 보험, 은행, REIT 등과 같은 장부에 실물 자산을 보유한 회사에 가장 적합합니다. 따라서 투자 결정을 내리는 동안 기본 기본 변수와 함께 다른 비율을 고려하는 것이 필수적입니다.