역 인수 의미
리버스 IPO라고도하는 리버스 인수는 이미 상장 된 상장 기업을 인수하여 민간 기업을 거래소에 상장하는 전략이므로, 결과적으로 초기 공모를 통해 증권 거래소에 상장하는 데 드는 비용과 시간이 많이 소요되는 프로세스를 피할 수 있습니다. (IPO). 이러한 거래는 인수자의 전략적 관점에서 비유 기적으로 확장하거나 상장 기업에서 가치를 발견하는 경우 비즈니스 기능을 개선하기 위해 다른 동기와 함께 발생할 수 있습니다.
RTO (Reverse Takeover)의 다양한 형태
- 상장 기업은 상장 기업의 50 % 소유권 (대부분)의 과반수를 교환하여 민간 기업의 상당한 지분을 취득하는 것을 고려할 수 있습니다. 이 경우 민간 기업은 상장 기업의 자회사가되며 현재 상장 기업으로 간주 될 수 있습니다.
- 때때로 상장 회사는 주식 스왑을 통해 비상장 회사와 합병합니다. 결국, 민간 기업은 상장 기업에 대한 상당한 통제권을 갖게됩니다.
역 인수 예
# 1 – 뉴욕 증권 거래소
2006 년 뉴욕 증권 거래소는 상장을 위해 Archipelago Holdings를 인수하고 'NYSE Arca Exchange'를 만들었습니다. 나중에 NYSE로 이름을 바꾸고 공개 거래를 시작했습니다.
# 2 – 버크셔 해서웨이 – 워렌 뷔페
세계에서 가장 부유 한 남성 중 한 명인 'Warren Buffet'인 Berkshire Hathaway가 소유 한 회사도이 경로를 사용하여 상장했습니다. Berkshire는 섬유 사업에 종사했지만 Warren Buffet이 소유 한 민간 보험 회사와 합병했습니다.
# 3 – 테드 터너 – 쌀 방송
Ted Turner는 재정적으로 좋지 않은 아버지로부터 작은 광고판 회사를 물려 받았습니다. 1970 년, 제한된 현금 가용성으로 그는 Rice Broadcasting이라는 또 다른 미국 기반 상장 회사를 인수했으며 나중에 미디어 거대 The Time Warner 그룹의 일부가되었습니다.
# 4 – 버거 킹
2012 년, 레스토랑에서 햄버거를 제공하는 환대 서비스 체인 인 Burger King Worldwide Holdings Inc.는 유명한 헤지 펀드가 공동 설립 한 'Justice Holdings'라는 공개 상장 쉘 회사가 역 인수 거래를 실행했습니다. 베테랑 Bill Ackman이 버거 킹을 인수했습니다.
장점
# 1 – 신속한 프로세스
주식 상장을 통해 상장하는 일반적인 방법은 다양한 규제 요건으로 인해 수개월에서 수년이 소요되는 반면 역 인수를 통해 상장되는 것은 몇 주 이내에 완료 될 수 있습니다. 그것은 회사의 경영진이 시간과 노력을 절약하는 데 도움이됩니다.
# 2 – 최소 위험
미시 경제적, 거시 경제적 또는 정치적 상황과 회사의 최근 성과에 따라 경영진은 상장 결정을 다시 내리기로 결정할 수 있습니다. 투자자와 회사의 가치를 악화시킬 수 있습니다.
# 3 – 시장에 대한 신뢰성 감소
공개되기 전에 회사가 IPO에 대한 시장에서 긍정적 인 감정을 만들기 위해 수행해야 할 몇 가지 다른 작업이 있습니다. 여기에는 로드쇼, 회의 및 컨퍼런스가 포함됩니다. 이러한 작업은 회사가 이러한 작업을 위해 투자 은행을 고문으로 고용하기 때문에 경영진의 상당한 노력과 비용이 필요합니다.
그러나 역 인수의 경우 회사가 첫 번째 상장에서 투자자로부터 얻을 응답에 대해 신경 쓸 필요가 없기 때문에 시장에 대한 의존도가 크게 감소합니다. 역 인수는 단순히 사기업을 상장 기업으로 전환하고 시장 상황은 그 정도의 가치 평가에 영향을 미치지 않습니다.
# 4 – 저렴함
마지막 부분에서 설명했듯이 회사는 투자 은행에 지불해야하는 수수료를 절약합니다. 규제 제출 및 사업 설명서 작성과 관련된 비용도 면제됩니다.
# 5 – 등재의 이점
회사가 공개되면 주주가 시장에서 주식을 팔 수 있기 때문에 투자에서 벗어나는 것이 더 쉬워집니다. 회사가 더 많은 자본이 필요할 때마다 2 차 상장을 할 수 있기 때문에 자본에 대한 액세스도 더 쉬워집니다.
단점
# 1 – 비대칭 정보
M & A에서 재무 제표의 실사 프로세스는 종종 간과되거나 기업이 해당 시점에서만 비즈니스 요구 사항에 집중하기 때문에 그다지 정밀한 조사가 필요하지 않습니다. 때때로 회사의 경영진은 회사에 좋은 가치를 얻기 위해 재무 제표를 조작하기도합니다.
# 2 – 사기 가능성
때때로 쉘 회사는이 기회를 오용 할 수 있습니다. 그들은 전혀 운영하지 않거나 문제가있는 회사입니다. 그들은 인수를 통해 상장되는 민간 기업에 안전한 경로를 제공합니다.
# 3 – 규제 부담
회사가 상장되면 많은 규정 준수 문제가 있습니다. 이러한 컴플라이언스를 처리하려면 상당한 노력이 필요하므로 경영진은 먼저 관리 문제를 해결하는 데 바쁘게되며 이는 회사의 성장을 방해합니다.
한계
- IPO가 더 수익성이 높다 : IPO가 가격이 비싸다는 말을 자주하여 회사의 가치를 높입니다. 이는 역 인수의 경우가 아닙니다.
- 투자 은행이 해당 기업의 고문 역할을하면서 생기는 긍정적 인 정서는 역 인수로 발생하지 않는 시장에서 좋은 지원을받는 데 도움이됩니다.
결론
- 역 인수는 IPO를 통해 상장되는 전체 프로세스가 포함하는 모든 복잡한 절차를 우회함으로써 민간 기업에 훌륭한 기회를 제공합니다. 이러한 기업이 상장 할 수있는 비용 효율적인 대안입니다.
- 그러나 거래의 투명성 및 정보 부족과 관련된 한계로 인한 역 인수의 한계와 오용 가능성을 고려하여 금융권 중심의 기업에이 경로의 허점을 오용 할 수있는 옵션을 제공합니다.
- 따라서 규제 당국은 이것이 투자자의 자본 손실로 이어지지 않는지 확인하기위한 적절한 프레임 워크를 갖추는 것이 필요합니다. 이러한 외부 효과가 해결되면 기업 경영진이 처리해야 할 유일한 것은 상장 기업으로서 발생하는 추가적인 책임이며, 적절하게 처리하면 향후 좋은 결과로 이어질 수 있습니다.